中国货币政策主动性加强 美联储年内两度加息

6月16日消息，美联储6月利率决议宣布加息25个基点，将基准利率提高25个基点到1.75%至2.00%之间。

FOMC委员会认为经济前景面临的风险大致平衡，预计随着货币政策渐进调整，未来经济会继续扩张，就业情况仍会保持强势，因此美联储决定加息25BP。

对于美联储的加息操作，中国央行没有延续3月的跟随加息，采取了与去年6月相同的不加息策略，维持逆回购操作利率不变。央行的操作展现了货币政策的主动性，是对内外部环境平衡后的结果。年内美联储大概率还会进行两次加息，后续央行跟随加息的可能性有所提升。

整体来看，美联储此次声明略偏鹰派，预计2018年共加息4次，超过之前3次的预期。会后美国10年期国债利率小幅走高，美元指数上涨，美股收跌。FMOC对仍对经济前景乐观，不过加速收紧货币政策步伐方面仍然很谨慎。美联储年内加息4次能否成功，将取决于美国长端利率曲线的波动。

最近一段时间，主要发达经济体退出量化宽松，货币政策纷纷转向，同时推出了竞争性减税政策。世界经济总体还是延续复苏态势，国际贸易仍保持增长态势并有望得到延续。世界经济复苏和国际贸易的增长，为中国经济和外贸的良好发展创造了很好的条件。

今年以来，日本、欧洲经济均出现回落，且欧洲风险事件不断，美国经济与通胀相对稳定，美元指数大幅走强。而美债收益率走高，提升了美元资产的吸引力，有助于美元回流美国。这一格局在年内仍将持续，美元也将保持偏强的状态。

尽管中国央行仍有可能在公开市场小幅加息，但长期来看中国没有跟随美联储加息的必要，更没有提升存贷款基准利率的必要。在未来的美联储加息过程中，我国央行可能不会每一次都跟随，会根据国内经济情况的变化自主决定合适的政策利率水平。

当前我国热钱波动明显减少，资本管制尚未完全放开，人民币汇率双向波动明显增大，人民币汇率总体仍然较为平稳，不再是货币政策的最主要矛盾。