监管不疼银行不爱 融资租赁企业发行ABS筹钱

2017年11月20日，聚信国际租赁股份有限公司（下称“聚信租赁”）发公告称，拟发行20亿元的租赁ABS，发行截止日11月17号。这已是今年以来聚信租赁第三次发行ABS，累计金额达61.69亿元。

本轮租赁ABS的发行，分3层优先A级和2层优先B级。具体来看，优先A级共发行16.52亿元，占比82.6%，上海新世纪皆评级为AAA；优先B级中，优先B1评级为AA，优先B2评级为A,发行共1.3亿元，占比6.5%；次级发行2.18亿元，占比10.9%，无评级。此次优先A级可获得17.4%信用支持，优先B级ABS可获得10.9%信用支持。

租赁ABS，即融资租赁资产证券化，是指融资租赁公司将自己的融资租赁资产，放到证券交易所进行交易,从而进行融资。此前，银行是融资租赁公司主要的融资渠道，但近年来货币政策趋向稳健，银行业表外融资规模萎缩，银行业为照顾开年报表数据，往往会收紧第四季度的贷款额度。

而融资租赁行业方面，由于成本的全面抬升，急需融资“输血”。据了解，今年以来，大型租赁公司向银行融资成本还能控制在6%以内，而资产规模在50亿元以下的中型公司，融资成本则大约为8%。

对于融资租赁行业来说，目前的窘境不止融资难一条，还有监管方面的模糊界定。目前我国的融资租赁业存在两种监管体系。一个是金融租赁公司监管体系，由中国银监会负责审批成立。另一个则是融资租赁公司监管体系。由商务部对全国融资租赁企业实施监督管理。然而在实践中，融资租赁业务监管涉及的部门还包括工商行政管理机关、税务机关、海关、外汇管理机关等。

在融资租赁公司性质方面，监管也未能达成统一的协调机制，出台的监管规则不一致甚至相互冲突。同时，由于相关部门对融资租赁专门立法的必要性未达成共识，导致2015年发布的《融资租赁法草案（二次征求意见稿）》长期搁置，一直未被安排审议，《融资租赁法》也因此未能出台。

在此形势下，融资租赁公司发展日趋艰难，也因此，发行租赁ABS筹钱，成了融资租赁公司仅限的几条路。以聚信租赁为例，除此次发行的20亿元租赁ABS外，今年以来，还发行了2笔ABS，共计41.69亿元；1笔15.26亿元ABN。2017年聚信租赁通过资产支持证券共融资56.95亿元。