东航物流混改引入德邦，没有顺丰、通达？

6月19日上午，东航物流混改协议签约仪式在上海举行。随着东航物流混改方案落定，六个股东悉数亮相，包括东航集团、联想控股、普洛斯、德邦、绿地、东航物流核心员工。

根据协议内容，东航物流将实现股权多元化，东航集团、联想控股、普洛斯、德邦、绿地、东航物流核心员工将分别持有东航物流45%、25%、10%、5%、5%、10%股份。东航实际投入18.45亿元国有资本，有效引入22.55亿元非国有资本投入，东航物流资产负债率将从2016年12月底的87.86%，降低到75%左右，达到全球一流航空物流企业的平均负债率水平。

有数据显示，2007年-2016年，航空旅客周转量复合增速为11.65%，而货运周转量增速仅为6.7%，在所有交通运输方式中占比分别为26.7%及0.1%。显然，航空货运的地位较弱。此外，2010年-2016年，整个航空业的货运量虽增长了12%，但运价却下降了27%。2016年，三大航空公司的货运平均价格仅为1.27元/吨公里，几乎没有利润空间。航空物流混改，引入外部资源提高利润已成为必然趋势。

在这次混改中，东航物流整合民营资本的第三方物流、物流地产、跨境电商以及传统快递产业，将航空优势充分发挥，一方面可以为合作伙伴提供航空运力支持，另一方面可以借助合作伙伴的资源将自身业务不断完善，形成良性循环。

不过在此次签约仪式中，还没有上市的德邦现身还是挺意外的，虽然此前一直有消息传德邦入股东航物流。通过此次与东航合作，无疑给处于上市前夜的德邦来了一针强心剂，借助资本的力量，不失为更好的进阶方式。

天风证券此前公开表示，航空快递强强联合，实现互利双赢。快递和航空的结合优势在于二者间的战略合作的强化，一方面可增加航空公司的产能利用率和货运板块的盈利能力，另一方面快递公司则可更全面的把控运力和时刻，提升综合服务效率，除此之外，传统航空货运客户主体包括物流客户和快递，双方合作将有助于快递公司的快递物流一体化转型。

据了解，东航物流一直与国内几大快递公司合作，但随着电商件争夺的加剧，导致利润越来越薄，已经无法满足发展需要，而手握商务件的顺丰又有自己的航空运力，虽然与东航合作可以锦上添花，不过对于直营为主的顺丰来说，不会放弃控股的地位，当然最后不会谈成合作。

相对于“三通一达”来讲，自有航空运力有限，快递业务大部分还是依赖于国航、东航、南航等所提供的航空物流服务，在业务上的紧密程度相对较高，如果其中有公司入驻，对于后续业务开展会带来一定的影响。

反观德邦，虽然也在布局除了快运以外的快递、仓储、供应链、金融等服务，以后与东航的合作势必会有竞争，不过这个竞争相对于德邦所提供的资源来讲，还是值得的，毕竟快运业务方面德邦占有绝对优势，东航需要一个强有力的合作伙伴完成货物落地的交接工作。而处于上市前夜的德邦，也急需这样一批强劲的合作伙伴来助力，东航物流、联想、普洛斯、绿地对于德邦来讲都是良好的资源优势。

中国物物流学会特约研究员杨达卿认为，东航集团过去与中远集团合作发展地面第三方物流，但体质不活，发展不强。战略收缩对东航来说，在地面物流的独立发展空间或被快递企业逐步降解，但有精力财力强化在空运运力网等方面的发展。而对德邦民营快递企业来说，入股混改企业是跳上一个发展空运服务的好跳板，但航空货运对快递民企来说也是一项“奢侈”投资，民营快递需要强化赢利能力，提速空运资源变现。

快递物流咨询网首席顾问徐勇也曾表示，三大航空公司货运物流混改引入民营物流企业的方向是正确的，可以通过市场化来提高资源的利用率，但问题的关键在于，能否真正实现管理体制的变革。

从地面大战到空中布局，物流企业的时效成为下一首要目标。基于国内航空资源的优势，将其混改引入民营物流企业，不仅可以提升资源的利用率，充分发挥其价值，还可以在一定程度上提升我国物流企业的在国际中的竞争能力。