华泰证券维持京东健康“买入”评级 目标价74.97港元

7月4日消息，华泰证券发布研究报告称，维持京东健康“买入”评级，将2023/2024年非IFRS下净利润预测从人民币31亿/43亿元上调至35亿/51亿元，并引入2025年非IFRS下净利润预测为人民币70亿元。调整基于DCF的目标价从87.0港元至74.97港元，主因长期稳态预测的变动。新目标价对应3.3/2.6倍2023/2024年预测PS，或59.6/41.6倍2023/2024年非IFRS下预测PE。

截至7月4日10:15，京东健康报50.65港元，涨0.30%，成交量94.52万股，成交额4769.56万港元，总市值1610.63亿港元。

该行研报称，我们认为京东健康在疫情中证明了其独特的价值。随着监管指导方针愈加清晰以及用户心智不断强化，我们认为公司有望受益于中国长期医疗数字化浪潮。我们看好京东健康与京东集团各业务部门之间的业务协同潜力，并期待其不断完善医疗服务能力。

京东健康2023年第一季度财报显示，京东健康一季度营收139.5亿元，同比增加54.2%；经营盈利7.95亿元，同比增加1190.4%；非国际财务报告准则经营盈利11.57亿元，同比增加107.8%；经营盈利7.95亿元，同比增加1190.4%。

通过持续强化用户心智，截至2023年3月31日，京东健康年度活跃用户数超1.6亿，2023年第一季度期内日均问诊量超过40万。

截自京东健康2023年第一季度财报

今年618期间，京东健康订单量同比增长38%，参加618的商品数同比增长215%，超7500个品牌成交额同比翻倍。其中，科学营养健康消费渗透日常生活，特殊医学用途配方食品成交额同比增长172%；以黑芝麻丸等产品为代表的药食同源品类成交额同比增长166%，蛋白粉品类成交额同比增长113%。

家庭氧疗产品全品类集体爆发，雾化器品类、制氧机品类成交额同比增长230%、呼吸机品类同比增长200%；更多的家庭日常护理品类需求激增，牙齿脱敏膏等口腔护理产品成交额同比增长4倍，退热贴、医用级婴童湿巾、医用棉织品等产品成交额同比增长3.9倍。

夏季以来，家庭常备药重点品类受青睐，比如针对夏季敏感肠胃的儿童食欲不振用药成交额同比增长21倍、肠胃养护保健品成交额同比增长168%，夏季必备的蚊虫叮咬用药成交额同比增长超3.2倍。