大摩予京东目标价60美元 评级“增持”

4月12日消息，大摩发报告，预计京东首季收入将受到消费复苏缓慢和业务优化带来的压力，料将按年持平，其中京东零售的收入按年下降4%。但由于第三方业务组合增加和新业务亏损收窄，利润率将保持韧性，料非美国通用会计准则净利润率将按年上升56个基点至2.24%。美股目标价由66美元降至60美元，评级“增持”。

大摩预测，考虑到第一方业务优化的持续影响，第二季京东收入将按年增长3%，京东零售的收入按年持平。在利润率方面，预测在高基数和618促销活动的正常化投资下，第二季非美国通用会计准则净利润率将按年下降34个基点至2.09%。

截至美东时间4月11日美股收盘，京东报40.01美元，总市值632.02亿美元。

另据了解，花旗日前发表报告，预料京东今年首季表现大致上符合花旗及市场预期，并将京东在2023年至2025年收入分别调整为降4.7%、降6%及降7%，同时将其非通用会计准则利润调整为降5.3%、降18.1%以及降16.4%。

花旗预料，京东今年次季总收入按年升4.2%至27.87亿元人民币，料非通用会计准则利润达66亿元人民币，并认为内地消费开支复苏强于预期，令其“618”促销活动或成为其上行风险。花旗将京东目标价由83美元下调至68美元，维持“买入”评级。

值得一提的是，京东零售在近日的经营管理会上确立了最新的组织架构变革框架。

此次变革主要涉及：取消事业群制，变为事业部制，原事业群负责人将担任事业部负责人；原事业群统管下的各事业部，将按照细分品类拆分为具体的经营单元，给予品类负责人更多的决策自主权，也包括人事任免等权利。

此外，拆分后的经营单元内，将不再区分POP和自营，二者全面打通，由统一的品类负责人管理。

此次调整主要涉及京东零售的经营业务部门，中台以及各职能部门将不参与其中，此外，也不涉及人员优化。

知情人士透露，这场由刘强东亲自主持的高管会，保密程度极高，仅有包括京东集团、京东零售等核心高管参与。这场组织变革从去年底刘强东重回业务一线就开始酝酿，并在今年一季度被密集讨论，最终于上周末正式落地。

据悉，现阶段京东零售旗下共包括家电家居、3C数码、大商超、生活服务、大时尚等5大事业群，以及同城零售和企业业务等多个独立事业部。此次变革后，5大事业群负责人将统一变更为事业部负责人，继续向京东零售CEO辛利军汇报，各业务单元负责人将向事业部负责人汇报。