交银国际维持汇通达买入评级 目标价63港元

7月15日消息，日前，汇通达发布正面盈利预告，预计2022年上半年调整后归母净利润同比增速超过50%。交银国际预计，汇通达上半年收入同比增24%，调整后净利润率同比提升10个基点至0.6%，主要通过提升供应链能力如总部直采比例、品类优化以及服务收入占比提升带动。

品类分散、覆盖乡镇市场为主，受疫情影响较小。虽家电销售或疲弱，但消费电子、酒水品类、交通出行在加深品牌合作、二级品类拓展下保持快速增长。

交银国际看好公司品类分散在宏观不确定性下的业绩韧性，随着新能源车下乡消费刺激政策陆续出台，下半年业绩有望保持快速增长，利润率向好。基于2023-2032年现金流折现模型，将目标价从58港元上调至63港元，维持买入。

此外，招商证券也发布研报指，预计汇通达网络2022-2024年经调整归母净利润分别为4.60/7.43/11.47亿元，同比增长40%/61%/54%，考虑到行业可比情况，该行认为公司商业模式优异，在下沉市场深耕多年，对下沉市场生态洞察清晰，有望充分把握下沉市场增长机遇，未来发展前景良好，首次覆盖给予公司“强烈推荐”投资评级。

昨日晚间，汇通达网络发布公告，公司预期截至2022年6月30日止六个月的公司净利润将不少于8800万元（人民币，下同）。同时，公司经调整净利润将不少于1.8亿元，同比增长不少于50%。

据公告显示，今年上半年公司业绩的向好一方面得益于公司上市后，不再产生利息开支，把可赎回注资成功转化为公司权益，另一方面也可以看出公司“交易＋服务”的双轮驱动模式已经得到了市场的肯定。