大摩：美团第二季外卖餐饮业务订单量将可达到同比持平

6月9日消息，据智通财经消息，大摩（摩根士丹利）发布研究报告称，维持美团“增持”评级，目标价240港元，建议投资者放眼短期挑战以外展望，对长远前景维持建设性看法。大摩在报告中称，管理层表示对疫情后的复苏趋势维持正面看法，核心业务目标保持不变。

该行预计，对比去年同期高基数，公司今年第二季外卖餐饮业务订单量将可达到同比持平，对外送业务的单位收益预测保持不变。同时，预期在补贴控制措施下，外送业务经营利润率可取得同比改善，未来补贴水平或有进一步降低的空间。

美团最新财报显示，一季度美团收入由2021年同期的人民币370亿元增长25%至人民币463亿元；餐饮外卖及到店、酒店及旅游分部合计录得经营溢利人民币51亿元，较2021年同期的人民币39亿元有所增长，新业务及其他分部的经营亏损同比扩大，但环比收窄。

2022年第一季度的经调整EBITDA及经调整亏损净额同比及环比均有所改善，分别为人民币负18亿元及经调整亏损净额人民币36亿元。

餐饮外卖方面，2022年第一季度，餐饮外卖分部实现健康增长。分部收入同比增长17.4%至人民币242亿元。收入增长主要是由于订单量及客单价增加。经营溢利同比增加41.3%至人民币16亿元，经营利润率上升至6.5%。

此前，东北证券于6月6日发布公告，预计美团2022-2024年营收分别为2267亿元、2890亿元、3617亿元，归母净利润分别为-96亿元、89亿元、235亿元。

根据分部估值法，分别给予2023年美团餐饮外卖、到店酒旅、新业务目标市值7390亿元、3570亿元、1379亿元，合计目标市值12340亿元，对应目标价200元人民币、235港元，维持“买入”评级。