交银国际维持快手“买入”评级 目标价下调至105港元

5月23日消息，交银国际发研报指，该行预计快手一季度DAU环比净增2100万，收入同比增21%至206亿元（人民币，下同），经调整净亏损为47.7亿元。

交银国际称，直播上，公会扶持提升主播及直播用户运营效率，或拉动一季度直播收入同比增5%。行业新规将减少用户冲动性打赏。广告上，电商内循环动力持续，同时受春节活动及冬奥会转播合作招商带动，交银预计一季度广告收入同比增31%，宏观及疫情压力下2季度或承压。电商上，预计一季度电商GMV同比增41%。4-5月，疫情对快递物流及短期消费需求影响加剧，“616”大促叠加政府促消费，或带动疫情后消费回补。

该行表示，下调2022年收入预期2%，并相应上调净亏损。基于10年DCF，将目标价由113港元下调至105港元，对应2022年市销率4倍。长期变现潜力及盈利预期不变，维持买入评级。

截止发稿，快手港股股价报65.95港元，下跌7.44%，总市值2816.12亿港元，

消息面上，快手将于2022年5月24日（星期二）举行董事会会议，藉以考虑及批准（其中包括）集团截至2022年3月31日止三个月的未经审核的第一季度合并业绩。

今年3月，快手科技公布了2021年四季度及全年业绩。年报显示，2021年快手全年总收入达811亿元，同比增长37.9%；毛利340.3亿元，同比增长42.9%，经调整亏损净额188.5亿元。

2021年，线上营销服务超越直播，成为快手的第一大收入来源。快手该项收入为427亿元，较2020年的219亿元增长95.2%；线上营销服务在快手总收入的占比，从2020年的37.2%升至52.6%。