交银国际维持快手“买入”评级 上调目标价至90港元

5月24日消息，交银国际发布研究报告称，以十年DCF估值，对应2.7倍2024年市销率及35倍市盈率，上调快手目标价至90港元，维持“买入”评级。公司商业化效率提升及费用优化持续超市场预期，并开启股东回馈。

该行指出，快手2023年第一季直播及电商收入超预期，调整后净利润首次转正，总收入同比增20%。另预计其今年第二季收入将同比增25%，预计各业务线增长或好于市场预期，其中电商商品交易总额（GMV）或增32%；在线营销收入同比增24%，内循环仍为主要驱动，外循环广告4月起呈现复苏趋势；受益于头部公会主播引入，直播或将维持同比増势，预计增19%。

另外，大摩亦发布研究报告称，予快手“增持”评级，目标价85港元。公司自去年第四季以来已反映出其重组和电商生态系统的进步正取得成果，利润率从低位攀升，现价为2024年预测市盈率13倍，认为公司2022-2024年收入年复合增长率达18%相当吸引。

该行提到，快手自去年第三季重组，以及广告和电商机制改善下，推动集团今年商品交易总额（GMV）或同比增长33%，广告收入增20%，反映其市场份额增长强劲。考虑到集团严控成本支出，该行将快手今年经调整纯利预测上调超100%，及2024-2025年预测调升逾25%。同时认为快手公布的40亿元回购有助每股盈利进一步上升。

截至发稿，快手每股报价56.25港元，涨1.99%，总市值2438.64亿港元。

5月22日，快手发布截至2023年3月31日止三个月的业绩，该集团期内取得收入252.17亿元，同比增加19.7%；毛利117.12亿元，同比增加33.4%；经调整EBITDA19.96亿元。一季度快手电商交易总额（GMV）同比增长28.4%至2248亿元。

财报显示，一季度快手应用平均日活跃用户及月活跃用户分别同比增长8.3%及9.4%至3.743亿及6.544亿。快手应用的每位日活跃用户日均使用时长达126.8分钟，而短视频及直播内容的总观看次数同比增长超10%，总观看次数增长率高于用户总时长增长。