瑞信：维持阿里巴巴“跑赢大市”评级 目标价降至186港元

10月4日消息，今日，瑞信发布研究报告，维持阿里巴巴“跑赢大市”评级，下调2022-24财年每股盈利预测4%至6%，并将电商EV/EBITA预测由13倍降低至10倍，目标价由218港元下调至186港元。

报告中称，公司即将公布9月底止第二财季业绩，收入预期将同比增长32%至2040亿元人民币。该行预测，经调整EBITA预计同比下跌22%，主要由于期内投资力度加大，以及低利润率业务收入占比提升。

瑞信表示，消费放缓和竞争加剧下，阿里长期投资增加，利润率可能面临压力，未来将关注社区团购及淘宝聚划算等新业务，以及平台互联逐步推出对GMV及用户量增长的支持作用。截止15时，阿里巴巴港股跌3.16%，报137.7港元每股，总市值至2.99万亿港元。

近日，花旗也发布对于阿里巴巴的研究报告称，将阿里巴巴目标价下调20%至288港元，认为公司难以实现2022财年收入同比增长30%的目标。

报告中称，阿里巴巴下调全年目标的可能性大增。该行将公司2022财年Non-GAAP利润预测下调4.2%，2023财年和2024财年分别下调2.7%至12%，并预计今年第二财季总收入取得约2052亿元人民币，同比升32%，低于市场预测的2103亿元；Non-GAAPP净利润预计为362亿元人民币。

此外，大和也下调阿里巴巴目标价，由260港元降至220港元，维持“买入”评级。大和称，阿里巴巴旗下云业务收入录27%增长，线上媒体和娱乐收入按年录4%的跌幅，下调对其2022财年至2024财年度盈利预期1-4%，以反映客户管理收入和云业务收入的弱表现。

而阿里巴巴此前发布的2022财年第一季度财报显示，报告期内，阿里巴巴营收2057.40亿元（约合318.65亿美元），同比增长34%；若不考虑合并高鑫零售的影响，营收为1873.06亿元（约合290.10亿美元），同比增长22%；净利润为428.35亿元（约合66.34亿美元）；不按美国通用会计准则（non-GAAP），其净利润为434.41亿元（约合67.28亿美元），同比增长10%。