大摩维持同程艺龙“增持”评级 目标价升至23港元

5月18日消息，大摩发布研究报告，维持同程艺龙“增持”评级，目标价由22港元升4.5%至23港元。

大摩上调公司今年至2023年每股盈利预测，并表示向上修订周期、暑假旺季及增长，都较同业更具能见度且强劲，增长势头延续至2022年以及微信条款更新，都将有助估值进一步获重估。

大摩称，公司今年首季收入为16.1亿元人民币（下同），同比下跌10%，较市场预测高3%；经调整纯利为2.96亿元，较市场预测高19%。因3月份旅行需求呈V型反弹，总收入相对2019年3月份增长10-15%，而已订房数增长80%。市场需求和成本控制将推动公司今年第二季的收入及经调整纯利指引较市场预期分别高9%及15%，预计今年第二季收入相对2019年同期将增加30%至35%，较首季有明显改善。

今年以来，兴业证券、招银国际、浦银国际、广发证券、申万宏源研究等对同程艺龙的投资评级均为“买入”。

而在5月17日，大摩刚刚发布研究报告，予同程艺龙“增持”评级，目标价22港元，预计未来60日内股价将跑赢大市，发生的可能性约70-80%。

大摩在报告中称，公司短期估值吸引，同程艺龙及携程集团-S将在本周公布业绩，估计次季收入指引将是自疫情爆发以来首次超越市场预期，主要受惠同程艺龙在清明节及“五一”期间房间数分别较2019年强劲增长90%及66%，而“五一”内地酒店行业平均房价也较2019年上升33%，较清明假期显著改善。

大摩相信，规模增长主要是受惠近期的推广优惠及抽奖等，而公司现价相当于2022年预测市盈率的15倍，考虑到同程与微信的协议将在6月至7月更新，估计将带动重估。

同程艺龙日前披露公司截至2021年3月31日止三个月的未经审计综合业绩。报告期内，公司收入约16.14亿元，同比增加60.6%；经调整EBITDA为4.17亿元，同比增加162.7%；经调整EBITDA利润率由2020年同期的15.8%增加至25.9%；经调整净利润率由2020年同期的7.8%增加至18.4%。

截至北京时间5月18日14:26，同程艺龙港股股价上涨11.67%，报20.1港元，最新总市值441.63亿港元。