唯品会 Q2 财报前瞻： 面临线上、线下双重挑战

唯品会8月6日宣布，将于美国东部时间2019年8月14日美国股市收盘后(北京时间8月15日凌晨)发布2019年第二季度财报。财报发布后，唯品会管理团队将于美国东部时间2019年8月15日上午8点(北京时间8月15日晚上8点)召开电话会议。

消息传出，让外界感受到唯品会的信心满满。然而，从之前的财报数据来看，唯品会的日子并不好过。

唯品会以特卖起家，乘电商的东风崛起后，于2012年在美国上市，在众多电商平台中异军突起。唯品会也因此迎来了高速增长阶段，其市值一度飙升至150亿美元左右。然而，2015年4月，唯品会股价到达巅峰后，开始走入下坡路。

数据显示，截至2019年7月12日，唯品会市值为51.44亿美元。短短4年时间，唯品会市值下跌近100亿美元。对比2015年的巅峰，如今唯品会市值只剩下约三分之一。

唯品会2019年Q1财报数据显示，唯品会净收入213亿人民币，对比前一季度的261亿人民币，降幅高达18%;成交规模338亿元，比前一季度的418亿下降了80亿，降幅逼近20%。活跃用户2970万，相比上一季活跃用户3232万人，跌幅8.8%;总订单数量1.165亿份，而前一季度是1.403亿份，大幅下滑16.9%。

《》了解到，唯品会2019年Q1的唯一亮点在净利润上，为213亿元人民币(约合32亿美元)，同比增长7.3%。与2018年Q4相比，唯品会2019年Q1除了净利润有所增长以外，其他核心数据都呈环比下降趋势。

与此同时，唯品会的活跃用户数增速也开始大幅下降。唯品会2017年的活跃用户数为5780万，相较2016年的5210万，仅增长11%，相比较之前两年42%和51%的活跃用户增长率有着明显的降速。而在2018年Q1，唯品会甚至出现用户增长停滞的现象。

尽管京东和腾讯都以现金形式投资唯品会，投资金额约8.63亿美元，并在相关页面给唯品会留了流量入口，但效果并不持久，在短期红利过后，唯品会的用户数量增长很长时间内都处于停滞状态。

此外，唯品会还面临着严重的竞争危机。唯品会不仅要面对淘宝、天猫等巨头，还要对抗小红书、蘑菇街等新秀。同时，随着短视频时代到来，抖音快手等都在布局电商市场，导致唯品会的用户进一步流失。

特卖曾经是唯品会的品牌标识，如今这一模式已经被各大电商平台借鉴与创新，聚划算天天特卖、聚美优品、折800、卷皮折扣等一大批入局者都在瓜分唯品会的大蛋糕。此外，拼多多有拼团模式，小红书有达人种草模式，即使是淘宝也有直播模式，唯品会与之相比自身核心特色越来越不突出。

线上增长乏力的情况下，唯品会意图通过收购奥莱加速线下业务的发展，但唯品会可能自己都没想清楚线下店应该怎么玩。

据了解，唯品会线上和自己的线下店不够同步。从爱琴海门店看，线上商城的slogan是“品牌特卖”，所谓品牌特卖的涵义应该是先挑品牌，再找折扣；但线下店的陈列是按照品类分，比如女性裙子分长裙区域和短裙区域，所有品牌打散在一起，给人一种在市场上淘货的感觉，可以说是去品牌化的，和线上商城的形象有冲突。

奥莱是典型的美国舶来品，在美国是一种比较成熟的中高端服饰分销渠道，这种模式在中国的火爆期在2006年-2011年，因为当时是许多国际大牌在中国大肆建店的时期，同时大牌的网购和海外购还不成熟，也就是说，想买国际大牌还少花钱，要么去国外人肉背回来，要么去奥特莱斯。随着海外购的成熟，奥莱的红利期已经消失，处境尴尬。

同时，唯品会还面临供应链的问题。上被天猫淘宝压制，下被拼多多包抄，也非奥特莱斯能解决。

唯品会与线上对手的竞争已足够激烈，来到陌生的线下市场无疑将会面临更大的生存压力。唯品会在线上增长放缓、线下又无法在短时间内打开局面的形势下，想要摆脱困境或许还有很长的路要走。