奈雪的茶股价暴跌90%，奶茶第一股，跌下神坛

茶百道和奈雪的茶股价双双创历史新低

曾几何时，秋天的第一杯奶茶爆火。

如今，奶茶这个赛道却已经进入淘汰赛了。

今天（9月11日），茶百道股价暴跌23%，股价创下上市以来的新低，最新股价只有4.5港元/股，总市值为66亿港元。

茶百道的发行价为17.5港元/股，上市半年股价就暴跌近80%。

茶百道是一家成都市本土的茶饮连锁品牌，成立于2008年，隶属于四川恒盛合瑞实业集团有限公司。

茶百道是一家以中式茶饮的推广、研发、加盟为主的特许经营连锁品牌，品牌主要定位是鲜果与中国茶，客户定位主要以都市年轻女性为主。茶百道的产品分为经典茶饮、季节性茶饮和区域性茶饮三部分，其中经典茶饮全年供应，季节性茶饮和区域性茶饮仅在特定时间或特定地区销售。

2024年4月23日，茶百道在港交所正式上市，成为“新茶饮第二股”，它也是近三年来第一家成功登陆港交所的新茶饮企业，第一家上市的茶饮企业是奈雪的茶。

2023年零售额计，茶百道在中国现制茶饮店市场中的份额达到6.8%，排名第三。2023年茶百道门店一共卖出10.16亿杯奶茶，总零售额达到约169亿元。
截至2024年4月5日，茶百道门店数已经达到8016家，遍布全国31个省市，实现所有省份及各线级城市的全覆盖。

2021年至2023年，茶百道收入分别为36.4亿元、42.3亿元和57.0亿元，年复合增长率达25.1%。

2021年至2023年，公司毛利分别为13.0亿、14.6亿和19.6亿元，年复合增长率达22.9%，同时毛利率维持在了34.4%。

2021年至2023年，茶百道经调整净利润分别为9.0亿、9.7亿和12.6亿元，净利润年复合增长率为18.2%，2023年的经调整净利率达到22%。这一盈利能力已经大幅超出了同业（一般在15%以下）平均水平。

不过，2024年开始，茶百道的业绩还是掉头向下。

最新业绩显示，茶百道2024年上半年实现营收23.96亿元，同比下降10%；期内利润为2.39亿元，同比下降59.9%。

营收和利润双双遭遇负增长，股价也一落千丈。

奶茶第一股奈雪的茶表现如何？

奈雪的茶成立于2015年，凭借着独特的茶品和欧包产品线，迅速在市场上占据了高端位置。

在2018年至2021年间，奈雪的茶的营收实现了三倍的增长。

2021年6月30日，奈雪的茶在港交所上市，成为第一家成功上市的奶茶企业。

不过，上市之后，奈雪的茶业绩开始变脸。

2021年至2022年奈雪的茶营收分别约为42.96亿元、42.92亿元，净利润为负1.45亿和负4.61亿，两年亏掉超过6亿元。

2023年，奈雪的茶业绩实现逆转，营收也增长到了51.6亿元，净利润为2100万。

不过，盈利并没有持续太长时间，今年上半年就又创下了同期亏损新高。

8月27日，奈雪的茶发布2024年半年报，上半年，其营收为25.44亿元，同比下滑1.9%；亏损4.38亿元。

资本市场上，奈雪的茶跌幅更是惨烈。

今天，奈雪的茶盘中再创历史新低，最终收盘股价为1.23港元/股，奈雪的茶当时的发行价为19.8港元/股，如今，距离发行价已经跌去了90%以上，距离仙股仅一步之遥。

如果说奈雪的茶定位高端，定位中低端的书亦烧仙草也举步维艰。

近日，新茶饮品牌书亦烧仙草被曝出大规模闭店，甚至不少加盟商的二手设备出现滞销。

这一话题一度登上热搜榜第一的位置。

连锁门店监测平台极海品牌监测数据显示，近90天，书亦烧仙草新开门店数为496家，关店数则达到了1605家。

抵消掉新开门店的数量，也就是说，三个月时间，书亦烧仙草闭店超过1100家。

在闲鱼查询“书亦烧仙草设备”，显示有多位卖家售卖，标价为666元。记者以购买者身份向一卖家咨询，他发送了一段“深圳二手奶茶设备超大型供应商”的视频并表示可以过来参观。
书亦烧仙草创立于2007年，专注于烧仙草这一品类。2018年，书亦烧仙草提出“半杯都是料”的口号，强调性价比，在当时深入人心。

2021年9月，书亦烧仙草门店数量超过7000家。在新茶饮赛道，书亦烧仙草的门店数量仅次于蜜雪冰城。

对于近期闭店，书亦烧仙草回应记者称称，此次闭店是基于新的市场形势，书亦优化门店及业务调整，从多开店转向开好店，聚焦下沉市场，聚焦产品结构调整和单店模型优化，支持加盟商稳扎稳打，提升门店单店营收和盈利能力。

有专做茶饮品牌设备回收生意的经营者对此表示，自己在清库存的时候，将此前花六七万元回收的十几套设备当废铁卖了2000元，“书亦烧仙草的设备我们都不收了”。还有业内人士表示，自己曾在1天之内就接到13个书亦烧仙草加盟商的撤店电话。

书亦烧仙草的价格在15元左右，在奶茶行业属于中端价位。

如果说奈雪的茶是高端茶饮，书亦烧仙草是中端，那么蜜雪冰城则主打下沉市场。

在所有奶茶门店中，蜜雪冰城是全球最多的品牌。

截至2023年9月30日，蜜雪冰城全球门店数超过36000家，覆盖中国以及海外11个国家，是国内现制饮品行业中唯一一个达到3万家门店规模的企业。

蜜雪冰城曾不止一次提交上市申请。

今年1月2日，蜜雪冰城向香港联交所递交上市申请，联席保荐人为美银、高盛和瑞银集团。

据其招股书披露，2022年全年以及2023年前9个月，蜜雪冰城分别实现营业收入136亿元、154亿元，同比分别增长31.2%、46%；其门店网络分别实现约300亿元、370亿元的终端零售额。

奶茶赛道优胜劣汰

实际上，奶茶店并为消失，销售的只是部分品牌，老品牌消失后，新的品牌正在加速入局。

新茶饮，也就是奶茶行业竞争依然激烈。

据不完全统计，茶饮如今在全国已经开出超43万家门店。

譬如在深圳，每平方公里能找到近5家奶茶店，甚至还有不少24小时营业。

实际上，不只是深圳，上海等一线城市，像长沙，武汉，杭州等新一线城市的奶茶店同样不少，在繁华的闹市区，50米一个奶茶店一点也不夸张。

可以说，一二线城市的奶茶店可谓是一片红海，市场趋于饱和，但三四线城市的市场空间依然很大。

现在的奶茶品牌也更加专注于下沉市场。

2018年至2023年，三线城市、四线及以下城市的现制茶饮店市场快速增长，市场规模分别由2018年的163亿元和214亿元增至2023年的716亿元和735亿元，年复合增长率分别为34.4%及28.0%。

主打下沉市场的蜜雪冰城成为了全球奶茶门店最多的品牌。

市场巨大，入局者也众多，几乎每天都有新茶饮品牌诞生，不少品牌也想通过上市来寻求更快的发展。

现在已经上市的奶茶企业有两家，就是前面说的奈雪的茶和茶百道，不过，虽然这两家企业上市了，但无论是从业绩还是从股价表现来看，似乎都不太理想。

即便如此，很多奶茶企业依然在憧憬上市，蜜雪冰城两次申请上市，古茗、沪上阿姨都在今年年初递交招股书，喜茶、霸王茶姬、茶颜悦色也多次传出计划上市的消息。