民生证券：首予同程旅行“推荐”评级 未来业绩预计将进一步释放

7月13日消息，民生证券发布研究报告称，首予同程旅行“推荐”评级，预计2023-25年归母净利润分别为12.41/17.53/22.85亿元。公司背靠股东优势，腾讯及携程分别提供流量和资源支持。随着2023年旅游大环境复苏强劲，公司迎来业绩恢复契机。同时，同程定位下沉市场，具有可观的增长空间，叠加通过收并购布局出境游的增长预期，未来公司业绩预计将进一步释放。报告中称，疫后同程表现亮眼，23Q1季报营收/归母净利润分别恢复至19年的145%/388%，复苏强劲。此外，同程拥有多项优势：背靠携程及腾讯，携程提供资源存量，腾讯给予流量支持，协同助力增长。定位下沉市场，2022年公司非一线城市用户占比达86.5%，考虑到下沉市场为OTA渗透的主要增量，同程在下沉市场的布局占据了发展先机。