Uber 流血上市 盈利困境待解

5月14日消息，Uber于日前登陆纽交所，上市首日开盘价格为42美元，随后一路震荡，最终以41.57美元每股收盘。截至收盘时为止，市值697.11 亿美元。

作为炙手可热的“超级独角兽”，投资界一直热切盼望着Uber的上市。摩根士丹利和高盛曾表示，Uber的IPO估值可能高达1200亿美元。但是，Uber的上市并没有预想中的那样风光无限。

尽管Uber主动下调估值，将IPO发行价最终定于45美元/股，位于此前划定区间的低位。但是697.11 亿美元的市值，不仅低于Uber的保守估值755亿美元，甚至低于Uber去年在一级市场融资时760亿美元的估值。

流血上市，开盘既破发。按照开盘价计算，Uber的市值已经瞬间蒸发了100多亿美元，其原因是多方面的。

第一，Uber自2009年成立以来，盈利模式至今是模糊的，且亏损是公司的常态。据Uber公布的招股书显示，2016-2018年，该公司共亏损34.06亿美元。今年第一季度，Uber营收30亿美元，净亏损约在10亿-11亿美元。

第二，市场除了担忧Uber的盈利能力，Lyft糟糕的股价引发了公共投资者对高估值、高亏损独角兽的质疑，也为Uber本就坎坷前路蒙上了一层阴影。今年3月，Uber主要的竞争对手Lyft 在纳斯达克高调上市，但其股价开盘暴涨后随即迎来超过20%的暴跌。

第三，在Uber上市前夕，Uber司机举行的全球罢工抗议活动，引起人们对Uber商业模式的质疑。据《》了解，Uber核心的商业模式是“共享出行”，将司机定性为独立承包商而非员工，因此无需向成千上万的司机支付某些税费、福利、加班费或最低工资，而司机举行罢工活动的诉求是获得员工待遇。

同时Uber在招股书中披露，约6万名司机正在或计划起诉Uber。如果司机胜诉，Uber可能会迫于法律，改变自己的商业模式，从而造成司机成本的大幅度提升。

因此，尽管已经实现了上市的目的，Uber的发展仍面临重重挑战，尤其是盈利的需求将更为迫切。但是对Uber来讲，短期内要实现盈利，其还面临以下困境。

第一，为了争取盈利，提高乘车费用将是未来的趋势。但是，此前由于Uber与Lyft的补贴大战导致乘车价格偏低，一旦提升乘车费用，任何用户都可以迅速对比两者的乘车价格，然后选择价格较低的那个。因此，提高乘车费用必然面临用户流失的窘境。

第二，出行作为Uber的核心业务，司机成本一直高企不下。据Uber称，从2015年到2018年底，司机的工资总支出为782亿美元。如果能省下部分司机费用，未来实现长期盈利也是有可能的。但是若降低司机的薪资，恐会进一步恶化司机与平台的关系，造成司机的大量外逃。这样一来，Uber的出行业务将难以为继，该影响是毁灭性的。

因此，如何更好地降低高昂的司机成本，成了网约车行业盈利的关键。而无人驾驶技术可以很大程度上降低该项成本。

但是研发无人驾驶技术需要前期投入大量的成本。据悉，Uber2016年-2018年投入的35亿美元研发中，无人驾驶占三分之一。更糟糕的是，2018年，Uber在进行无人驾驶技术测试时致一名女士死亡，由此暂停无人驾驶的路测。因此，无人驾驶技术的大规模商用仍遥遥无期。

所以上市不是终点，在通过大量资本投入达到快速扩张目的后，Uber应该从整体上做更全面的决策，思考如何解决目前持续亏损的困境，如此才能让投资者对公司的长期发展有信心。