优信遭做空报告狙击 “套路贷” 质疑难消

最近，一份突如其来的做空报告，将优信二手车打了个措手不及。这份由美奇金投资精心准备的报告，不仅直指优信的交易量虚高，更从中一一列举了优信存在隐藏债务、夸大库存及虚假交易记录等多“七宗罪”。

报告一出，优信股价应声下跌，甚至一度暴跌52.79%，最终收跌于36.07%，股价跌至1。95美元，总市值也仅剩下不到6亿美元。

尽管优信第二天便紧急回应称这份报告为“恶意做空报告”，股价重新拉升，但报告对优信的声誉造成巨大损失的同时，也将优信存在的一系列问题暴露于人前。

董事长套现

汽车销量夸大了至多40%?

美国当地时间4月16日，美奇金投资(即J Capital Research)发布了一份名为《千万别为这辆破车买单》的做空报告。美奇金投资在这份报告中措辞严厉地指出，优信二手车存在虚高的交易、隐藏的债务、虚假的金额、循环的交易、夸大的库存、吸走的现金和中国的惯犯等七项做空理由。

夸大交易量：美奇金投资在做空报告指出，优信在平台交易量上夸大了40%至50%，并通过自己采购再转卖的方式来提高营业额。据优信方面的数据显示，2018年共售出814498辆汽车，在中国网上二手车销售占比高达59%。

若这一数据属实，那么中国整个二手车市场的销量将会超过美国。然而后者到目前为止依然是全球最大的汽车市场，具备相对完善的二手车链条，这一数据的真实性令人存疑。此外，报告还称，优信在二手车的交易中存在利用POS机刷单，夸大实际覆盖城市数量和网站有效车源数。

根据做空报告显示，在优信工作3年的前财务经理等8位受访者爆料，优信通过虚假交易，通过补贴0.5~0.6%方式，在至少5000个车商处安装特制POS机，刷单冲交易量与交易额。其中是优信促成的交易占比约5~10%，剩余90~95%交易量均与优信毫无关系，但会被优信计入到自己的交易量中。

董事长套现：报告称，优信创始人兼董事长戴琨在上市前便从公司获取了一笔1亿美元的资金。去年12月，在股票仍处于锁定状态的时期依然获得了大约1.8亿美元，总共从公司套现约2.8亿美元。

值得一提的是，美奇金投资在报告中表示，戴琨赚取的1.8亿美元交易涉及到中国华融资产管理公司。后者在去年卷入了腐败丑闻，公司董事长赖小民也在同年11月被逮捕以及被控腐败。

追缴保证金和出售股份的时间是第一宗腐败案发生后的第二个月，而股份清算则是在第二宗腐败案发生前完成的。报告认为这不是巧合，这笔贷款与腐败调查有关联不只是时间巧合问题，华融如果愿意的话，它很容易操纵优信股票的交易。

糟糕的口碑：美奇金投资表示，“优信在国内糟糕的口碑和信誉是不为西方投资者所熟知的，但通过简单的中文搜索我们就可以看到数百条指控优信欺诈的新闻、博客文章和法律诉讼。公司显然深受这些消费者诉讼的困扰，多次被消费者向中国政府消费者权益机构举报其在揿售贷款中增加不合理费用。”

中央网信办批准的互联网新闻信息服务公众账号聚投诉，去年10月以来，关于优信二手车的投诉率迅速上升至每月70余件，但解决率由2018年的95%下降到今年3月的15%。而在新浪的黑猫投诉平台上，涉及优信的投诉数量超过一百条，其中最突出的就是套路贷和消费冲突。

面对着美奇金投资连续数项罪名的“指控”，优信方面次日便发出声明，称对方是严重失实的做空报告。“报告不负责任地对我司提出了多项指控，我司强烈谴责J Capital Research此等发布误导性虚假信息的行为，并认为这些歪曲事实的解读和恶意指控毫无价值。我司坚决否认数据造假等一系列毫无事实依据的指控。”

针对被质疑董事长套现一事，优信还特地回应称，“至于报告中声称的优信创始人、董事长兼首席执行官戴琨先生在上市前期出售公司股票套现一事，更是无稽之谈。戴琨先生不曾在任何时间以任何形式主动出售公司股票获取一分钱个人利益。”

深陷套路贷

优信发展再遭市场质疑

据优信二手车2018年财报数据显示，平台2C端的个人贷款收入为优信贡献了17.74亿，占总收入的53.5%。此外，平台去年的二手车贷款数量占二手车交易的总比例达到了46.1%，而二手车贷款服务的平均服务费率也从2017年同期的6.2%上升至7%。

不难发现，从优信二手车的收入占比来看，金融服务的收入贡献早已成为公司的主要收入来源，而从优信目前的发展来看，其实已经更像是一家汽车金融公司。虽然从二手车电商平台转眼变成了汽车金融服务平台并没什么不妥，但优信“华丽转身”的背后却充满了“套路贷”的质疑。

去年12月，就有近20名优信二手车购车用户在21CN聚投诉平台上发起了联名投诉，投诉的焦点除了优信金融服务存在乱收费等问题，甚至怀疑平台存在恶意“套路贷”的现象。

据南昌电视台今年3月的报道，优信二手车南昌分公司在与消费者签订购车合同时，通过层层“套路”、“忽悠”骗取消费者购车贷款高额利息。而在新浪黑猫投诉平台上，与优信二手车相关的120条投诉中便有近20条投诉的焦点是消费者怀疑遇到了“套路贷”。

事实上，随着近日网络热议的西安奔驰女车主66万元买漏油奔驰车事件，汽车金融领域的金融服务费等乱象也开始暴露在人们面前。随着法律法规的完善以及消费者法律意识的不断提高，未来汽车金融领域势必将遭到严格的监管，平台违法成本也将会直线上升。

据中国汽车流通协会此前的数据显示，2018年12月，全国二手车市场交易量为121.72万辆，同比下降1.11%，环比下降4.58%。显然，二手车市场在2018年已经开始出现明显的下滑。

据优信今年3月发布的财报数据显示，2018年第四季度总营收11.36亿元，净亏损为3.14亿元;去年全年总营收33.15亿元，调整后净亏损16.71亿元，尽管和前一年相比有所下降，但发展和盈利能力依然堪忧。

就算是为优信贡献了大部分营收的金融业务，实际上也存在不少风险。据优信财报显示，截至2018年12月31日，按余额计算的3个月以上的拖欠率为1.41%，相比于截至2017年12月31日的1.37%有所上升。

更值得注意的是，优信二手车上市时募集的1.75亿美元债转股将在6月底到期，届时如果该公司股价无法达到9.72美元以上，这些债转股将会变成要偿还的债务。除了债转股之外，优信实际还有6亿元的短期借款，换言之，截至今年6月，若优信仍无法兑现该承诺，将要面临高达18亿元的债务。

而据优信2018年第四季度的财报显示，截止2018年底，优信现金及现金等价物约1.17亿美元，短期投资约0.87亿美元，合计约2.04亿美元(折合人民币约13.68亿元)。截至4月18日收盘，优信实时股价为3.37美元，要在短短两个月达到上述价格，留给优信的时间又还有多少?