佐丹奴发力线上渠道 多市场推出电子商务业务

3月8日消息，佐丹奴发布了2018年度已审计的业绩报告，由于业绩增长缓慢，净利润下降，当日股价收跌0.75%。

佐丹奴发布公告称，截至2018年12月31日，公司2018年度销售额同比增加1.79%至55.09亿港元；毛利同比上升0.9%至32.5亿港元；股东应占溢利同比减少4%至4.8亿港元。其中2018年上半年取得9.2%的增长，下半年则下跌5.2%。对于下半年销售额下跌，佐丹奴表示主要由于大中华地区的销售额下跌。集团可比较门市销售额及集团可比较门市毛利分别下跌0.1%及1.4%。

中国大陆利润下降时有两方面原因，主要是毛利率下降以及期间费用上升。佐丹奴2018年综合毛利率为59.0%，而中国大陆地区的毛利率仅53.1%。中国毛利率下降因为佐丹奴延长季末促销时间以应对零售行业激烈竞争，其次原料成本提高导致毛利率下降；另外，佐丹奴的期间费用率占比很高，达到了49.3%，其中主要是销售费用增加压缩了利润空间。

报告还显示，电子商务由公司直接管理，主要来自大中华地区的第三方平台及我们的自有网站。此渠道产生的收入为3.14亿港元，增长率为1.3%。公司在台湾的电子商务于年内进行了改革，现已成为第二大电子商务业务。在2018年，集团在多个市场推出电子商务，预期可在未来两年带来可观回报。

实体店销售额录得1.7%的稳定增长。对国内及海外加盟商的批发销售额均增长2.6%。公司将继续扩张电子商务及对加盟商之批发销售额，因为其经营溢利率通常较高。

按品牌划分，核心佐丹奴品牌占全球品牌销售额的85.6%。在综合营销方法的推动下，童装的可比较门市销售额增长6.9%，而可比较门市毛利则上升4.8%。可比较门市销售额及可比较门市毛利分别取得1.1%及1.5%的较小增幅，公司的高档女装品牌Giordano Ladies继续增长。在2018年内，公司拥有84间Giordano Ladies门市，取得总销售额4.52亿港元，较2017年的4.23亿港元增加6.9%。

面对2018年下半年竞争激烈的零售环境，集团提供延长季末促销活动，导致毛利率微跌0.5个百分点至59.0%。集团毛利增长0.9%至32.50亿港元，主要是因为平均售价上升7.6%所致，惟被平均产品成本增加8.5%及销量减少6.3%所抵销。

值得注意的是，佐丹奴存在应收账款回收风险，2018年公司的应收账款达到了3.3亿，比2017年多了近3000万，这种趋势已经延续两年了，应收账款未转化为现金流，说明营业收入回收存在困难。这些应收账款主要来自于加盟商、授权经销商及百货公司的零售收入，一旦百货公司倒闭，有可能构成坏账。