三个男人的育儿生意，离伟大还有多远？

谁也没有想到，宝宝树能有今天的规模。

11月27日，宝宝树赴港上市的靴子终于落地，历经11年创业长跑，这场深耕母婴市场的育儿生意，终究被摆到成年人的桌面上，接受资本洗礼。

在B站、爱奇艺、小米、美团等上市首日相继破发的情况下，宝宝树“逆势而行”，上市当天开盘报6.91港元，较发行价6.8港元上涨1.62%，最后以7.18港元收盘，总市值超110亿港元。

从被竞争对手乃至投资人低估，到如今市值破百亿港元，无疑宝宝树和它背后的三位掌舵者扳回了一局，而离“一家伟大的公司”这个目标究竟还有多远，恐怕创始人王怀南自己也无法一时半会给出确切答案。

壹

宝宝树以及背后的掌舵者，是在质疑声中走过来的。

“宝宝树的发展历程中，没有一次是被高估的，一直被竞争对手、甚至是投资人低估。”在宝宝树敲钟仪式结束后的采访中，作为CEO的王怀南如是说。

2006年11月，担任Google亚太区市场总监的王怀南宣布辞职，与易趣创始人邵亦波、老搭档孙至俊一起创业。

马云曾在一次采访中说道，“邵亦波是个神童，是个天才，尤其在互联网电子商务这一块，我只不过是踩在天才的肩膀上才有今天的成就。”

邵亦波

一个是让马云惧怕的电商先驱，一个是曾任职于宝洁、雅虎、谷歌等大公司的“谷歌之父”，这样的组合，充满了想象空间。

在接受《外滩画报》采访时，王怀南没有透露创业方向，但豪情万丈地说自己要做的是一家像他曾任职过的宝洁一样伟大的公司。

没多久，随着宝宝树上线的公测，王怀南的答案终于揭晓——做育儿社区。消息一出，业界沸腾，谁也没有想过，这两位互联网老炮，竟然选择“格局”如此小的垂直领域。

众所周知，相比阿里、京东所涉足的万亿级综合电商，立足特定人群的母婴市场只不过数百亿，格局实在小得一眼可以看到尽头，更何况早已是一片红海，除了阿里、京东两大巨头，还有红孩子、蜜芽等竞争对手。

因此，被前后包抄的宝宝树，并不被资本所看好。

就连宝宝树第一位投资人张颖（经纬中国合伙人），一开始也对他们三位海归精英进军母婴市场担忧不已，张颖担心没在中国摸爬滚打过的他们，被人桶死了还不知道怎么死的。因为，三个海归、三个父亲，实在太不接地气了。

王怀南也曾坦言，“我们三个创始人有一个共性，是我们最大的长项，也是我们最大短项——都是海归。我们最大的长项是见过很多格局，有格局公司的规模运作的方法，最大的短项是没在中国摸爬滚打过。”

这样的开局，实在不算漂亮，甚至有把一手好牌打烂的倾向。

贰

创业的微妙之处在于，不尝试过，没有人知道最后是惊喜还是惊吓。

王怀南和邵亦波，是在美国的时候认识的，此前由于工作上并没有交集，只是泛泛之交。

两人真正熟稔起来，是王怀南被雅虎总部派回北京出任一拍总经理时。那时候，王怀南这位在美国生活工作十几年的互联网老兵，对国内市场一窍不通，为求尽快上手，他开始经常向邵亦波这位在电商市场厮杀多年的互联网人请教。

值得一提的是，那时候邵亦波创办的易趣与雅虎的一拍是竞争对手。

“和邵亦波在美国的时候已经认识，虽不很熟，却是交流起来比较随便的朋友。虽然是竞争对手，但邵亦波给了我很多无私的帮助，使我尽快认识了中国市场。”王怀南说。

就这样，一来一往，两人成为知交。

一起杀入母婴市场创业，是数年以后的事。当了爸爸的两人非常重视家庭生活，尤其是邵亦波，他“爱美人不爱江山”的故事早已是互联网圈子的一桩美谈，两人常常坐在一块聊育儿的事。有一天，两人又坐在一起，王怀南拿出一张饭店的白纸，纸上是他对互联网及相关行业的12个创业构想。就连模式、所需资源和发展前景，王怀南都一一作了判断。

果然大咖做事都是有备而来的，这样的故事雷军在创办小米时也在上演。

当王怀南提出想创办一个以儿童成长为主题的网站时，邵亦波两眼发亮，“我们几乎是一拍即合，一天就决定下来了”，邵亦波回忆说，也许这就是所谓的志同道合吧。随后，王怀南把昔日在雅虎的老搭档孙至俊拉来负责技术。

2007年3月8日，宝宝树在一间40平方米的办公室里横空出世。

王怀南、邵亦波和孙至俊三人的分工非常明确，“我们是一个具有很强互补性的创业组合。”王怀南说。

擅长营销和运营的王怀南担任董事长兼CEO，主要负责公司的日常经营决策；技术大咖孙至俊负责技术；作为经纬中国联席合伙人的邵亦波，扮演双重角色，角色既是创业者，也是投资人，主要负责公司的股权架构和对外融资谈判。

叁

虽然顶着海归精英的光环，宝宝树的起步却是实打实的“接地气”。

王怀南和邵亦波他们一开始就决定从社区开始，那年冬天，他们在北京一个居民小区的一居室里，召开第一次用户调研大会。三个海归精英，与近百位宝妈热情地聊育儿经，虽然过程繁琐，但收获不少，他们当场确定了做母婴方向的正确性，并总结出妈妈的四大需求：学习知识的需求，社区的需求，购物的需求，教育的需求。

互联网江湖崇尚“唯快不破”，王怀南此番以社区这样既慢又烧钱方向切入，使得宝宝树在很长时间里陷入“沉寂”状态，直到2015年才开始涉足电商。

在宝宝树成长的11年间，王怀南坦言走过不少弯路，而且差点“死掉”。宝宝树创办之初，主要依托于PC端，当移动互联网大潮袭来时，王怀南没有重视这股大潮，在投资人多次劝说下，才匆匆向移动端转移，不断拓宽边界，成功存活下来。

很显然，步伐慢归慢，王怀南的野心并不小。一场场硬战打下来，如今宝宝树逐步成长为涵盖互联网社区、商业服务（涵盖商品、早教、大健康、金融、旅游、家庭服务等）、原创内容、KOL矩阵在内的巨型母婴互联网平台，目前的收入以广告、电商和知识付费为主。

俗话说，大树底下好乘凉。今年6月中，宝宝树在牵手阿里后，估值推向140亿人民币，并成功启动IPO。据招股书显示，宝宝树2015年、2016年、2017年和2018年上半年营收分别为2亿元、5.10亿元、7.30亿元和4.1亿元。

在商言商，所有商业的本质，归根到底都是盈利。要评价一家企业是否伟大，一定绕不过企业在物质创造与精神塑造上取得了什么样的成就。

刚踏入百亿级俱乐部的宝宝树，尚且与阿里、京东等千亿级体量巨头差距甚远，那么，宝宝树想要成为一家伟大的公司，应该还有好长一段路要走。