监管加强与资产质量下降 消费金融放款增速放缓

12月8日消息，受到现金贷政策的影响，今年以来消费金融的ABS市场出现了较大变化。据融360统计的数据显示，2018年消费金额ABS全部回归场内，虽然规模不及2017年的一般，但已经实现稳步回升。且临近年底，在节假日可能再迎来一个小高峰。

自去年12月1日，《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》下发以来，现金贷迎来整治浪潮，确定了持牌经营，并规定利率红线，规范助贷业务。该政策下发至今已经一周年，现金贷向消费金融场景转变已经成为行业共识。一方面，监管层鼓励发展消费金融，规范发展消费信贷；另一方面，一些现金贷平台或出海拓展业务，或转型输出科技，或发力区块链应用。

不止是多家消费金融公司在控制放款的总量，多家中小银行也对外透露，目前已经暂停了有场景的互联网贷款业务，尤其是涉及省外的部分。一方面，随着银行和科技公司甚至P2P平台的涌入，客群相对减少，多头共债的现象开始出现，整个消费金融客户群体的质量在下降；另一方面，监管形势渐趋严峻，尤其是对互联网银行和平台公司的监管加强。总体而言，虽然许多企业的金融科技水平在提高，大量获客变得更加容易，但行业有意识地控制了节奏，今年没有大量增加放款量，而是追求更稳健的增长。

据融360统计的数据显示，进入2018年以来共成功发行消费金融ABS产品76只，总金额超过2000亿元，此外还有总金额为185亿元的4只消费金融ABS产品处于发行期，或许能在年内完成发行。同时，2018年2月消费金融ABS的发行停滞了一个月，出现断崖式清零，但随即在三四月份迎来强劲反弹，在此之后的发行情况开始趋于平稳，直到9月再次迎来高峰，9月共发行了19只消费金融ABS产品，总金额达717.54亿元。

而从发行主体来看，非持牌机构机构仍然占多数，尤其是阿里系今年共发型了56只消费金融ABS产品，总金额1234.5亿元，占比超60%。其他非持牌机构共发行9只产品，合计金额为77.85亿元。而银行消费金融ABS产品11只，合计金额603.72元，规模占比近30%。同时，在银行系和电商系金融服务公司的双重压力下，普通消费金融公司占据消费场景的难度日益提高。

另外，由于传统银行机构无法覆盖广泛的长尾人群，消费金融服务的群体大部分存在征信记录缺失的问题，在前期大规模扩张之后，消费金融的客户群体进一步下沉，且客群的风险成本越来越高，风控难度也更大，相应的资产质量问题浮出水面。

在行业利率受控、服务费受限的环境下，消费金融整体利率下降成为必然。今年消费金融行业步入洗牌期，其风控与合规成本也将大大提高，但持牌公司与能够掌控场景的机构将获得更多的发展机会，行业集中度将进一步提升。