万亿汽车金融市场四足鼎立

优信在美申请IPO，各路媒体打上的标签是或成“中国二手车电商第一股”，但其业务收入占比无法让人忽视汽车金融的存在。

面对汽车金融这个万亿级市场，这两年互联网势力发展尤为迅猛。BATJ互联网巨头、汽车金融平台、新车和二手车电商平台、P2P平台、新兴消费金融企业等均直接或间接涉足汽车金融领域。这些公司、平台或主动或转型而来，各凭本事开展车分期、融资租赁、车抵贷等业务，成为汽车金融领域一股不可忽视的力量。

具体而言，目前互联网汽车金融的直接参与主体主要包括汽车金融交易服务平台、新车和二手车电商平台、互联网消费金融和现金贷平台、P2P网贷平台，及第三方汽车金融服务平台等。

1.汽车金融交易服务平台以易鑫、大搜车为代表，由汽车金融切入或依托于SaaS软件，融合线上线下，构建涵盖汽车交易、汽车分期、融资租赁、汽车保险、后市场服务等汽车全交易链的一站式服务平台。

其中易鑫业务模式是利用互联网汽车零售交易平台建立由包括消费者、汽车制造商、汽车经销商、汽车融资合作伙伴及售后服务供应商所共同参与的生态系统，为整个消费者汽车交易周期与汽车生命周期内的交易提供便利。易鑫分为交易平台业务、自营融资业务两大业务分部，上市资产中囊括旗下淘车、易鑫车贷等APP及网站。

虽是以汽车金融切入，易鑫目前的主要收入也来源于自营融资业务（开展融资租赁和经营租赁），其2017年财报显示，易鑫去年实现营收39.06亿元，同比增长162%，其中自营融资业务收入29.42亿元，占比75%，但易鑫的定位是“中国领先的互联网汽车零售交易平台”，其上市被称为“汽车新零售第一股”，从自营向开放、自营并进过渡，向汽车零售交易大生态公司推进，重在做交易、增值服务、体验店三方面。

大搜车标记自己用的是“中国领先的汽车新零售和新金融平台”，相继推出了“大风车业务管理系统”、“车牛二手车经营APP”、车行168、弹个车、卖车比价平台等产品，一方面携手阿里和车商共建汽车新零售生态圈，另一方面业务覆盖汽车融资租赁、汽车消费贷款、车商供应链融资以及汽车保险等产品和服务。可以看到，在通过SaaS链接车商、“弹个车”直租产品打响知名度后，大搜车于今年4月推出C2B卖车比价平台，加入二手车线上交易大战。

2.新车和二手车电商平台

以优信、瓜子、汽车之家、易车等电商平台为代表，由汽车交易切入汽车金融。

由于汽车销售很难脱离线下，整车厂和4S店的利益是绑定在一起的，电商平台从主机厂拿到的更多是滞销车和库存车，价格上也没有太多优惠。所以理想丰满，现实骨感，前几年布局汽车电商的平台普遍失利，转而为线下导流。“一车一况”的二手车则更复杂，二手车电商普遍处在“烧钱”阶段，亟需跑出一条可以持续盈利的模式。基于此，无论新车电商还是二手车电商，转型探索中都切入了汽车金融，通过汽车交易+金融组合业务模式来增加盈利点和用户黏度。

不过于汽车电商而言，汽车金融业务更多是附属于汽车交易的增值业务或衍生业务，他们给自己标签还是汽车电商、二手车电商。如计划在美国纳斯达克IPO的优信即在其招股说明中提到自己是“中国最大的二手车电商平台”，但业务数据显然更倾向于优信姓“金融”。据招股书，优信2017年2C金融业务营收9.44亿元，占2C业务总营收的80%，占优信集团总营收（19.51亿元）的48.4%。足见金融业务在汽车电商中已占据举足轻重的地位，这些汽车电商平台同时也是金融平台。

3.互联网消费金融和现金贷平台

以趣店、乐信、佰仟金融为代表，为有消费分期需求的年轻用户提供汽车信贷和汽车融资租赁服务，目前还较少参与汽车交易。这些公司业务范围并不局限于汽车金融领域，还涵盖3C产品、现金消费等消费分期服务。汽车金融或是一个业务板块，或是企业转型瞄准的一个细分领域。

受到比较多关注的是趣店与乐信的入场。现金贷遭受整顿高压下，2017年10月，趣店宣布推出全新品牌大白汽车，是趣店发力的一大引擎战略业务。大白汽车采取自建门店、集采直租的重资产运营模式，同“弹个车”、“开走吧”等以租代购产品类似。2018年一季度，趣店旗下大白汽车当季销售型融资租赁收入为5.46亿元，累计交付车辆6608辆，全国开设175家线下自营门店。入局不算早的这家公司受到不少争议。

另一家从校园分期起家的乐信在今年5月也推出了一款面向汽车消费金融场景的个人贷款产品——乐买车，年龄在21岁至45岁且持有信用卡的中国公民均可申请，目前产品还在内测，并未正式上线。不过已足以窥见乐信进军汽车金融领域之心。

4.P2P网贷平台

以投哪网、微贷网为代表，借助互联网、移动互联网技术提供信息发布和交易实现的网络平台，把借、贷双方对接起来实现各自的借贷需求。

因车抵贷模式简单成熟、小额分散易扩张，2016年网贷行业借款限额政策《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》出台后，大量P2P平台开始发展车抵贷业务，即以借款人或第三人的车辆作为抵押或质押，面向车主（企业或个人）和车商提供包括资金周转、购车款垫资、购车分期贷款等用途的借款服务。但监管加严下银行抽贷、扫黑笼罩、市场竞争激烈，车贷行业也出现了倒闭潮，如近期沃时贷、泓源资本宣布清盘，金牌理财暂停所有业务。

重负之下，许多车贷平台开始转型，之前一些P2P平台已经开展车商贷款、购车贷款、汽车消费贷款、汽车融资租赁、汽车供应链金融等业务，今年以来不少车贷平台则不约而同地选择了以租代购方向。如图腾贷宣布公司未来向“以租代购、车商贷（供应链金融）、融资租赁”等模式转型；百金贷核心业务以汽车“以租代购”为基础。这些中小P2P车贷平台也是汽车金融领域的一撮群体。

整体来看，上述互联网汽车金融的参与主体呈现以下特点：

1.汽车新零售、汽车电商较汽车金融更受这些互联网汽车金融大平台青睐。

涉足互联网汽车金融的大平台，无论是从汽车电商伸向金融还是由汽车金融切入交易，其打出的标签多是“汽车新零售”、“汽车电商”、“二手车电商”，单独提到金融平台的很少。但从易鑫、优信披露的数据看，汽车金融业务收入均占各自公司营收的很大比例。

那么这些平台缘何一定程度上要淡化其“金融”基因呢？一方面，在资本市场上，电商属于互联网行业，资本给予的期望值和宽容度要显著高于金融类企业；另一方面，业务模式上，汽车金融是场景金融，依附于汽车交易，只做汽车金融竞争壁垒很低。只有切入汽车交易才能更好地把汽车金融、汽车保险和汽车售后等连接、组合起来。所以即便汽车交易可能并不赚钱，这些互联网汽车金融平台也都把“新零售”、“电商”、“交易”挂在嘴边。事实上，不少汽车融资租赁公司发展计划中也要涉足交易。

2.互联网汽车金融类企业几乎均推出以租代购产品。

大搜车的弹个车、易鑫的开走吧、车好多的毛豆新车、优信新车一成购······已刷足存在感的这些产品无需赘言。趣店的汽车金融业务也主打以租代购，很多P2P车贷平台也把以租代购作为其转型的方向。虽然汽车直租发展目前还存在很多瓶颈，但看好其前景，这些平台都扑了过去。

3.互联网汽车金融类企业涵盖车分期、融资租赁等多种业务模式。

互联网汽车金融类企业大多是平台式、电商式，他们的汽车金融业务多不是单一的，涵盖车分期、融资租赁、供应链金融等多种模式。同时P2P车贷平台也在由车抵贷转向做一些车分期、融资租赁业务，汽车金融平台贷款业务里也开展部分车抵贷业务。

4.各平台间的汽车金融业务定位分野越来越不清晰，趋向融合。

当然，上述参与主体外，互联网汽车金融平台背后还有BATJ互联网巨头的身影，同时为满足汽车金融线上审批、车辆快速估值、风控等需求，汽车金融领域也诞生了一批第三方汽车金融服务公司。