淘宝强劲增长引华尔街关注 摩根大通称“极大惊喜”

8月10日，阿里巴巴发布2023年第二季度财报，在淘宝天猫的强劲增长带动下，业绩全面超出市场预期。财报当晚，阿里巴巴美股一度涨幅达7%，收盘涨近5%。

财报显示，截止到2023年6月30日之前一个月，淘宝app平均日活跃用户数（DAU）同比增长6.5%，连续5个月高位数增长。客户管理收入（CMR）近800亿元，增长10%，息税前利润（EBITA）同比增长9%，各项指标均超市场预期，继续领跑中国电商市场。 

淘宝强劲增长同样引发华尔街关注，摩根大通在随后的研报中表示，“在竞争加剧以及电子商务投资回报率不确定的背景下，阿里巴巴6月份的业绩给投资者带来极大惊喜（positively surprised）”。 

摩根大通认为，在传统观点中，在转向低价策略的初始阶段，GMV和收入将受到负面影响，但与此相反，（淘宝天猫）6月季度客户管理收入同比增长达10%。

 今年5月10日，作为阿里巴巴组织变革后的核心业务集团，新组建的淘天集团首次亮相，并明确了用户为先、生态繁荣、科技驱动三大战略方向，同时宣布将持续进行大力度投入，为商家做大用户规模。

本季度业绩显示，三大战略的增长取得显著成效，淘宝天猫在超大体量基础上，用户和商家均实现增长。过去一年新增商家超500万，本季度天猫新增商家同比增长75%，日均活跃广告付费商家数同比增长超过20%，三方机构QuestMobile显示，淘宝日活6月平均月活达到4.02亿，在刚刚过去的618大促季中，淘宝天猫的参与人数达到9.15亿，再次刷新纪录。 

更为难得的是，淘天在业务增长的同时，还同时实现客户管理收入等核心指标的同步增长。有分析认为，淘宝通过大力投入的用户增长策略，带来用户的量质齐优，进而带来商家经营投入的提升，已经初步实现了用户、商家、成交、营收、利润均超预期的“从投入到增长”的正向循环。

摩根大通认为，鉴于近期消费政策的积极变化，建议投资者穿越对不确定性的担忧，增持阿里巴巴。 

不仅是摩根大通，受淘宝业绩表现带动，多家华尔街投行都提高了对于中国消费恢复预期。汇丰银行在研报中表示，“阿里巴巴最新一季度的业绩令人惊讶（surpirsed），但是我们有信心，这一增长势头可以持续”。摩根士丹利在研报中对于淘宝的未来增长表示乐观，并且提到，淘宝将从宏观经济的复苏中收益，7月的政策显示未来将有更多消费刺激政策。 

对此，英国《金融时报》表示，作为中国最大的零售平台，这次超预期的财报对于中国经济是一个好信号。香港《南华早报》则表示，在中国经济逐渐从疫情的影响中恢复的背景下，阿里取得了这次强劲财报。 

此前，高盛分析师在26日的一份研究报告中表示，受到政府积极政策等因素影响，“‘中国交易’的窗口已经打开，比如，“平台经济、消费服务、电动汽车供应链、可再生能源、高科技制造、新基础设施以及房地产业”，都有投资机会。