瑞银维持携程集团“买入”评级 目标价上调至365港元

6月10日消息，瑞银发布研究报告称，携程集团首季业绩胜于预期，收入及利润均超过2019年同期水平。上调携程集团盈利预测，H股目标价由350港元上调至365港元，维持“买入”评级，以反映各业务板块的强劲复苏。

首季携程国内酒店预订量较2019年增长40%，其中长途及本地酒店预订量分别较2019年增长32%和150%。该行估算首季国内收入较疫情前水平增长逾30%。

该行表示，次季国内业务复苏依然强劲，五一期间航班及酒店预订量较2019年增长25%及70%。该行预期，在强劲的季节性因素的帮助下，趋势将在第三季持续，但由于缺乏旅行窗口和不能确定被压抑的需求会持续释放多久，相信第四季或会减弱。

对于出境旅游，集团的航班和酒店预订量在首季回到了疫情前的40%，跑赢行业，该行料全年将进一步改善。

该行指，由于国内和国际旅游复苏较预期快，集团第一季收入较预期好，将其第二季及全年的收入预测分别上调24.2%和16.6%，但由于基数较高，故下调2024年打后的增长预测；另由于收入增加，将第二季及全年的非通用会计准则营运利润率预测分别提高11及5个百分点，至29%和24.4%，并料其后利润率将略为扩张。该行又将2023及24年的每股盈测分别上调49.9%及28.1%。

截至6月9日港股收盘，携程集团报290.0港元，涨2.69%，成交量249.01万股，成交额7.01亿港元，总市值1873.59亿港元。

携程集团2023年第一季度财报显示，一季度携程营业收入为92亿元，同比上升124%，环比上升83%，超过2019年疫情前同期；归属携程集团股东的净利润为33.75亿元，2022年同期净亏损为9.89亿元，环比增长64.07%；每股基本收益5.18元；经调整EBITDA为28亿元；经调整EBITDA利润率为31%，相比2022年同期为2%，相比上季度为6%。

2023年第一季度，国内和国际业务继续呈现强劲复苏态势。携程集团国内酒店预订量同比增长100%以上。同城市住宿酒店预订量与2019年同期相比增长了150%，达到了疫情前的水平。出境酒店和机票预订量恢复到2019年同期的40%以上，达到了疫情前的水平；公司全球OTA平台的机票预订量同比增长超过200%，与2019年同期（疫情前水平）相比增长超过100%。

（图源 携程黑板报公众号）