中金维持美团“跑赢行业”评级 目标价226港元

4月6日消息，中金发表研究报告称，维持美团“跑赢行业”评级和盈利预测不变，并维持目标价226港元。该行表示，美团春节后线下流量稳步复苏，在尚未推出补贴等应对竞争的措施前，到店酒旅业务在1月、2月和3月前三周的总交易额（GTV）同比分别增长25%、40%和75%，市占率止跌回升。

截至4月6日港股收盘，美团报133.8港元，跌0.07%，成交量2851.19万股，成交额37.61亿港元，总市值8350.99亿港元。

该行指出，美团计划于第二季推出更多商户和用户激励措施以应对行业竞争，包括对部分核心商户提供阶梯式返佣以及加大对用户的补贴，认为随着线下流量恢复、美团在供给端价格与抖音拉平、重新教育用户后，美团的市占率有望稳步修复。

同时报告提到，由于竞争加剧，美团将2025年到店酒旅经营利润率从40%下降至35%，认为公司2022至2025年到店业务的收入和利润均保持年复合增长率25%，转变为收入高于25%增速，而利润前期低于25%，但后续收入的增速有望弥补利润率的差异。

美团2022年财报显示，2022年美团收入2199.5亿元，同比增长22.8%；经调整EBITDA及经调整溢利净额分别为97亿元及28亿元，同比扭亏为盈。其中，2022年核心本地商业分部收入1608亿元，实现17.6%的收入增长，经营溢利由2021年的188亿元增长56.8%至295亿元，经营利润率由2021年的13.8%提高至18.4%。

美团2022年财报截图

值得一提的是，据《星岛日报》报道，美团于4月4日在香港召开首场送递员简介会。美团方面表示，将会以独立于美团、全新的外卖品牌在港发展，预计新品牌会在今年上半年或更快时间推出。

此外，美团对于驾车送餐的送递员，要求行车证不能在5月15日之前到期，因此外界猜测美团可能在5月中正式开始在本港营运。今年2月，多家媒体援引《香港经济日报》报道称美团正式进军香港。招聘资料显示，美团已在多个渠道投放招聘广告招募送递员。