中信证券给予微盟集团“买入”评级 目标价10港元

3月30日消息，中信证券3月30日发布公告称，考虑到2022年及以后微盟数字媒介业务（2021年收入占比27%，毛利润占比1%）的收缩，下调公司2022-2023年营收预测至30.2/36.5亿元（前预测值为30.8/38.1亿元），并引入2024年收入预测为43.7亿元。

考虑到2022年微盟人员的优化、降本增效以及2023年的BreakEven指引，上调2022-2023年调整后净利润预测为-4.6/0.1亿元（前预测值为-5.0/-3.2亿元），并引入2024年调整后净利润预测为3.4亿元。

考虑到当前市场估值偏好的降低，以及可比公司估值情况，给予微盟SaaS业务10xPS，精准营销10xPE估值，对应目标价为10.0港元，维持公司“买入”评级。

此外，今日安信证券也发布研究报告表示，维持微盟集团“买入”评级，目标价10.00港元。

安信证券指，鉴于宏观逆风、疫情反复扰动业务发展以及行业估值中枢下行，调低了估值倍数。此外，安信证券看好微盟立足发展潜力充足的私域业态，未来将进一步受益于商户数字化转型和私域流量运营需求的增长，微盟作为微信生态内领先的第三方SaaS服务商，有望持续受惠于其不断拓展的商业生态。

安信证券预测，微盟2022/2023年收入规模分别为31.5亿/38.3亿元，调整后归属股东净利润分别为-2.7亿元/1,544万元，伴随着订阅和商家解决方案的稳健增长以及降本增效举措的驱动，认为公司有望在2023年实现整体经调整净利润层面的盈亏平衡。

日前，微盟集团发布截至2021年12月31日止年度之年度业绩公告。财报显示，2021年微盟集团经调整总收入26.86亿元人民币，同比增长36.4%；经调整毛利15.17亿元人民币，同比增长51.3%。

截至今日收盘，微盟集团报5.35港元，跌1.835%，成交额3.948亿港元。