橙心优选收缩致投资亏损208亿 滴滴回归之路道阻且长

12月30日，距离在纽约上市已有半年时间，滴滴出行终于交出了首份财报。仍处于监管压力之下的滴滴，三季度主营业务营收和利润、订单总量都出现了下滑。

整体而言，第三季度滴滴营收为427亿元，环比下降11.48%，第三季度净亏损306亿人民币，调整后EBITA亏损75亿人民币。公司第三季度核心平台交易量为28.55亿笔，总交易额达687亿。

在财报中，滴滴将公司业务分为三大板块，分别是中国出行业务、国际业务和其他业务。其中，中国出行业务包括中国网约车、出租车、代驾和顺风车等业务；国际业务包括国际出行和外卖等业务；其他业务则涉及共享单车和电单车、车服、货运、自动驾驶和金融服务等。

一、三季度净亏损承压，橙心优选为主力推手

2021年第三季度，在非通用会计准则口径下，滴滴调整息税摊销前利润为亏损75亿元，其中，国内出行业务亏损0.29亿元人民币，国际业务亏损18亿元人民币，其他业务亏损57亿元人民币。

其中，主要受对橙心优选投资的公允价值变动影响，滴滴在第三季度确认了208亿元净投资亏损。受此影响，滴滴2021年第三季度归属于普通股股东的净亏损为306亿元。这意味着，滴滴在该季度的净亏损有超过三分之二来自于橙心优选。

今年3月份，滴滴就已经分拆了旗下社区团购业务橙心优选。当时橙心优选的估值为18亿美元，滴滴持有其总股本的32.8%。滴滴招股书披露，投资收益净额从2020年一季度亏损5亿元改善至2021年一季度收入124亿元，主要是由于拆分社区团购业务橙心优选，从中确认了91亿元收益。

在过去几个月，橙心优选遭遇了订单量下滑，业务收缩等问题。今年11月，有媒体报道，橙心优选决定把重点转向批发业务，孵化零售终端与批发商交易平台——“橙批发”。由批发商为平台提供货物，且负责商品的仓储、配送。平台则将品牌的代理权让给批发商，并收取商品交易总额1-2%的佣金。据悉，这一业务始于今年9月份，当社区团购业务大面积调整和收缩时，橙心优选负责人陈汀决定开始试水批发，最早于云南地区开始尝试。

对于尝试改变业务重心的橙心优选而言，其未来价值如何，或许有待市场重估，而滴滴方面据悉已经考虑止损。

二、国内出行市场下滑，国际业务小幅增加

从今年7月份开始的监管压力和APP下架事件对滴滴的业务增长产生了一定消极影响。不过，这种影响似乎并没有和市场预期的一样，使该公司的核心平台总单量规模和收入出现断崖式下降。

今年第三季度，滴滴总收入从上一季度的482亿元减少至427亿元。其中，国内出行业务收入为390亿元，环比减少58亿元；国际业务收入10亿元，环比增加2亿元；其他业务的收入为27亿元人民币，相较第二季度增加了1亿。

▲滴滴出行2021Q2、Q3财报截图

相比下滑的国内出行业务，滴滴的国际业务在交易额和单量规模上小有涨幅。2021年第三季度，滴滴核心平台总交易额（GTV）从733亿元下滑至687亿元，中国出行业务的总交易额也从646亿元下降至584亿元，而国际业务的总交易额冲破百亿关口，达到103亿元，环比上一季度增加了26亿元。

就单量规模来看，2021年第三季度，滴滴核心平台总单量规模由Q2的30.04亿单减少至28.55亿单，国内出行的总单量规模由25.7亿单小幅下降到23.56亿单，国际业务的总单量规模却由4.34亿单增加至4.99亿单。

总体来看，国内出行业务仍是滴滴的基本盘，且各项数据均有轻微下滑。与此同时，滴滴国际业务在第三季度处于缓慢增长态势。

目前，滴滴已在亚太地区、拉丁美洲、非洲以及中亚和俄罗斯开拓市场，在当地提供包括共享出行、食品配送、同城货运和金融在内的服务。

三、阿里巴巴CEO张勇辞任滴滴董事会董事

在披露最新财报的同时，滴滴还宣布了两项董事会变动的消息：一个是阿里巴巴高级法务总监、阿里本地生活服务公司总法律顾问张毅被任命为滴滴董事会董事，另外一个消息则是阿里巴巴董事会主席兼CEO张勇辞任滴滴董事会董事。

张毅于2014年8月加入阿里巴巴集团。在这之前，他曾在多家国际律师事务所执业。此外，张毅是纽约州的持牌律师，获得中国人民大学社会学学士学位、哥伦比亚大学社会学硕士学位和康奈尔大学法学院法学博士学位。

拥有法律背景的张毅的加入，被一些行业人士视为是滴滴为推动公司回港上市所做的铺垫之一。

12月3日，滴滴宣布董事会支持公司从纽交所退市，已批准公司进行相关工作，董事会也授权公司启动在香港主板上市的准备工作。在最新的财报中，滴滴也再度披露了启动纽交所退市及港股上市相关准备的信息。

而据香港媒体此前消息，滴滴很可能通过介绍的方式在香港上市。由于滴滴已在纽约证券交易所披露了完备的上市记录，香港交易所在上市审批过程中相对推进速度会比较快，审批口径相对也会相应宽松。因此，若由纽交所介绍给港交所上市，对于滴滴而言。不仅程序相对简单，而且成本也会更低廉。

投资者们对滴滴的忧虑目前尚未完全消除，转股上市或将成为资本市场对这家公司新的价值判断节点。而未来等待滴滴的，除了监管带来的余威，还有同行发起的挑战。

滴滴的回归之路，道阻且长。