交银国际维持拼多多“买入”评级 目标价140美元

11月29日消息，交银国际发研报指，下调拼多多买菜业务收入和营销费用预测，预计2021/2022年盈利水平好于此前预期，考虑市场竞争和政策环境，目标价从152美元下调到140美元，对应9倍2022年市销率（扣除1P），主站盈利能力逐渐体现，看好新业务运营和持续创新能力，以及对农业数字化改造的潜力，维持买入评级。

交银国际预计拼多多21年3季度收入同比增85%至263亿元人民币（下同），环比增14%，调整后净亏损12亿元。预计GMV同比增44%，虽受到宏观压力、供应链挑战和行业竞争加剧的影响，但仍然保持较快增速。估计3季度多多买菜日单量环比稳定增长，保持行业领先地位，行业由补贴主导转向精细运营，营销费用有所收窄。

拼多多第三季度财报显示，第三季度，拼多多营收215.1亿元，市场预期264.74亿元，上年同期142亿元，同比增长51%。归属于拼多多普通股股东的净利润为16.4亿元，而上年同期净亏损7.8亿元。不按美国通用会计准则，归属于拼多多普通股股东的净利润为31.5亿元，而上年同期净利润为4.6亿元。

平均月活跃用户数为7.415亿，同比增15%。过去十二月里，拼多多活跃买家为8.673亿人，较截至2020年9月30日的12个月期间的7.313亿人增长19%。

报告期内，拼多多来自在线营销服务和其他业务的收入为人民币179.465亿元，同比增长44%；交易服务收入为人民币34.771亿元，同比增长161%。商品销售收入为8210万元人民币，同比下降79%。

截至美东时间11月26日收盘，拼多多股票大跌15.86%，报68.46美元，市值为858亿美元。