托管协议加速全零售生态搭建 国美战略助力长期成长

十年前，消费的主力军80后推动了电商的发展；十年后的今天，80后早已迈入而立之年，“养娃”、“家装”等家庭消费占比逐年攀升，与此同时，“95后”扛起了个人消费主力军的大旗。为了兼顾不同消费圈层的多元化需求，国美积极推进“家·生活”战略的延展升级，并通过娱乐化、社交化策略拉拢了众多新生代力量；与此同时，国美开启全零售生态共享平台的搭建，实现了家电到家装的多点开花，全方位满足了家庭用户从家电焕新、家用采购、家装改善、家居升级以及家服务享受这五大维度的家庭消费需求。

全零售生态赋能业务优化

在资本层面，10月国美零售通过托管协议订立，不光完成了对五家优质产业的托管，还实现了门店（国美家）、物流（安迅）、酒业（国美窖藏）这三大“重资产业务”的“轻资产运营”，强化了线上、线下、供应链、物流、大数据和共享共建这六大平台的生态闭环建设。

“国美家”业务重在线下实体，截至目前国美门店数量超4000家，接下来将重点打造大型城市展厅和小型社区驿站这两种新店型，形成“大、中、小、微”四类主力店型的实体矩阵。而安迅物流历经多年快速发展，已构建了7大中心仓、21个中转仓和181个配送仓的仓配网络，并为京东、小米、拼多多、怡亚通等第三方零售商提供服务。

国美窖藏剑指万亿规模的白酒行业，针对高净值人群打造线上线下全场景+酒水交易+藏品投资的一体化服务平台。借助国美窖藏，国美既可以增加现金流，又可以增厚上市公司国美零售的估值空间。

整合协力 挖掘家庭消费千亿增量空间

而托管协中的“打扮家”业务，原本是轻资产模式的互联网业务，主要在线上面向C端群体提供可视化、透明化的家装服务，并已成为BIM智能家装家居领域的佼佼者。签订托管协议后，国美零售可以将“打扮家”注入“国美家”，未来三年快速搭建上千家“打扮家lab”门店。10月28日，“打扮家”新推出了分段验收付款功能，就是为了强化全场景的支付与结算能力。

从宏观格局来看，“全零售生态共享平台”是以平台方式做生态，同时搭建国美的共享共建平台，赋能国美以模式创新和技术赋能为突破口，建立起全场景、全链路、全服务、全模式、全共享的新型商业模型。

可以说，国美“家·生活”战略具备超前性，并通过全零售生态共享平台开启了闭环搭建。在一系列动作的徐徐开展下，国美获得了众多投资机构的重估，高宝、帝峰在内的多家券商认为国美零售的一系列动作，将达到创收增收降本的多维效应，未来三年具备千亿以上的市值增量。