大和：重申京东“买入”评级，目标价降至425港元

7月14日消息，大和发表研究报告表示，京东集团今年第二季表现稳固，料今年第二季收入按年升25%，料纯利为34亿元人民币，低于之前预测的47亿元人民币，non-GAAP（非通用会计准则）纯利率按年跌1.6个百分点至1.3%，京东物流或录得较高的亏损，而对京喜的亏损预测则大致不变，该行将京东集团目标价由465港元下调至425港元，重申买入评级。

大和指出，公司第二季业绩将聚焦用户增长、商品交易总额增长及来自服饰业务的收入贡献、还有京东零售的营运溢利及京喜的收入贡献，又指公司在“618”的推广活动中表现强劲，相信公司正在时尚及美容类别中增加其市占率。

大和预计，京东零售今年营运溢利按年增长保持平稳约3%，在社区团购方面，料京东于京喜的投资将会于今年下半年增加，预期今年下半年在新业务板块的营运亏损约30亿元人民币，全年则录140亿元人民币，该行下调公司2021-2023年经调整盈利预测13-21%，以反映京东物流及京喜的投资增加。

值得一提的是，今年6月，京东集团发布内部邮件，对京喜事业群进行调整，陈岩磊担任新业务负责人。同时，陈岩磊继续兼任京东物流-京喜达快递事业部负责人，向京东集团CEO刘强东汇报。此外，京喜事业群新增便利店业务部，郑宏彦为负责人。

京东2020年财报显示，2020年京东净营收为7458亿元人民币，较2019年增长29.3%。第四季度净收入为2243亿元，同比增长31.4%，其中第四季度的净服务收入为321亿元，同比增长53.2%。  

另外，在上个月，大和也发布过研究报告，重申京东“买入”评级，目标价465港元，称公司下半年在社区团购的投资将会大于上半年，而未来1至2年来自服装的收入贡献或会增加。

大和表示，社区团购业务的投资回报率在开始运营2个季度后持续有改善，由于集团相较同业较迟开展社区团购业务，其下半年的投资可能会较多。

该行表示，由于社区团购需要本地化的供应链及物流能力，相信集团现有的物流网络将会是优势；尽管目前一些同业公司在订单量较为领先，但管理层认为不同平台的社区团购，其用户意识并不高，相信现在仍处于竞争早期阶段。此外，集团预计今年零售业务的利润率大致同比持平；自去年起有更多品牌回归京东平台，但管理层认为需要数个季度才可提高这些品牌的总交易额，故预计服装对交易额的贡献在未来1至2年将有更多上升空间。