利润暴增77倍,缺芯危机下,这家公司赚翻了

最近，各大上市公司纷纷发布财报，而沉寂已久的半导体板块也终于迎来了上涨。

其中，半导体龙头士兰微的财报，在整个半导体板块中最为惊奇。

一、士兰微业绩爆炸，利润暴增77倍

4月28日午盘后，士兰微披露了2021年一季报。

一季度，士兰微实现营收14.75亿元，同比增长113.47%；归属上市公司股东的净利润1.74亿元，同比增长7726.86%，环比增长644.8%！

利润暴增77倍，这是属于业绩爆炸性的增长了，在整个半导体行业也很难找出第二家有如此增长的公司。

另外，从一季报的数据来看，士兰微经营费用率为16.7%，较去年下降了10.3%，经营成本在下降，管控效率大幅度提高；一季度的毛利率达到了29.33%，而2020全年的毛利率为22.5%，一季度毛利率同比增长约9%。

财报发布后，4月29日，士兰微开盘即跳空高开，随后封死涨停板，收盘34.01元每股。

士兰微成立于1997年，早期从事芯片设计业务，随后逐步搭建芯片制造平台，并延伸至功率器件、功率模块和MEMS传感器封装领域。

目前，士兰微已经发展成为以设计与制造一体化为主要模式的综合型半导体产品，主要产品包括集成电路、半导体分立器件、LED产品等三大类。

与许多半导体公司不同，士兰微同时拥有利润最丰厚的芯片设计与制造两大业务，是国内唯一家有能力为华为、小米等主要手机厂商提供所有传感器产品的企业，竞争优势巨大。

相比之下，华为的海思科技在芯片设计领域可以说是绝对的龙头，麒麟芯片也能够满足手机厂商的需求，但是，设计成功，却没有代工厂可以为之代工。芯片设计、制造的一体化、自主化显得尤为重要。

一季度的财报还提到，关于业绩突然暴增的原因，主要是因为新投入的生产线投入了生产，产能大量增加、销售规模扩大所致。

然而，还有一个因素较为重要，那就是全球性的缺芯危机，给士兰微带来了前所未有的发展机遇。

二、缺芯危机下需求暴涨

2020年，新能源汽车、手机、光伏风电等下游领域快速增长，带动了整个半导体行业的芯片需求爆发。

但是，特朗普制裁华为、搅乱全球供应链，使得英飞凌、意法半导体、安森美、高通和三星等主要芯片供应商误判了局势缩减了部分产能，加上疫情和自然灾害使得厂商被迫停工停产，直接导致2020年全球性的缺芯危机爆发，大量厂商都出现了供不应求的现象。

这种供不应求的现象也蔓延到了国内的整个集成电路行业。国内的芯片制造商中，中芯国际是最大的龙头，却因为美国的制裁受到了限制，而士兰微却没有受到限制，反而大量增加了产能。

2020年12月21日，士兰微宣布，公司斥资170亿元投建的12吋芯片生产线，已于21日当天正式启动生产。

根据2018年投建时的信息显示，这个项目主要规划建设两条12吋特色工艺功率半导体生产线，生产产品以功率半导体芯片、MEMS传感器芯片为主。

12吋芯片生产线，是当前最先进的晶圆生产线之一，一般都是用来生产7nm和5nm芯片。但是，士兰微主攻的业务，并不是手机芯片，不必像台积电一样将晶体管做到小至3nm，而是可以走摩尔定律的特色工艺制作出不同的芯片。

由于工艺的特性，士兰微生产芯片并不会受到生产7nm芯片和5nm芯片的光刻机限制，也就不会被“卡脖子”，这也是士兰微最大的优势。

显然，2021年一季度大量增加的产能和销售规模，都是这两条12月21日投产的生产线的功劳，一季度的财报也因此格外亮眼。

根据预测，这一轮的缺芯危机短期内仍难以解决，有可能要持续到2022年。华为无疑是这轮制裁中损失最大的，连荣耀都被迫出售了，但是对于其他半导体企业，如士兰微这样芯片设计制造一体化的企业而言，是绝佳的翻盘机会。

3月31日，士兰微公司董秘陈越在朋友圈发文，这一次芯片荒是一个照妖镜，也是一个试金石，更是芯片行业二十年一遇的机会。

在芯片荒的大背景下，一个公司的综合能力全部体现在这个单一指标上。凡是宣称因为半导体缺货导致业绩大幅下滑的，都是半导体产业帮忙挑选出的弃子；能够在这种环境下抢到足够多的货的，就是半导体产业认可的企业。

虽然董秘的发言有一定道理，但是必须承认，因为半导体缺货而影响的公司中，首先被制裁的华为和中兴也在其中。除了这些被制裁的企业外，那些没有被制裁的半导体企业，才是这次芯片荒中加速分化的对象。

市场只认结果，从目前的情况看，士兰微在这一次机遇中增长得非常迅速，单季的利润就暴涨77倍，成为半导体行业当之无愧的黑马。

三、士兰微值得投资吗？

分析士兰微，依然要回到其财务状况上来看。

四分卫属性上，市值、净资产、净利润和毛利率、净利率等都是属于较高的，属于发展较为良好的公司。

唯一一个偏低的指标，却是市盈率！

行业的市盈率平均水平已经达到了88.62，整体偏高，说明电子元件行业整体的估值都较高，但是士兰微的市盈率是64.22，低于平均水平，属于较低的。

这说明，在估值上，士兰微仍有很大的上涨空间，是可以考虑买入的股票。

另外，券商对于士兰微也给出了良好的评级。

4月29日，开源证券发表了多士兰微公司的分析报告，认为士兰微公司属于受益的高景气行业，并且2021年一季度业绩亮眼，毛利率、净利率提升明显，产品研发取得突破，公司有望快速成长。

因此，开源证券对士兰微的评级是买入、持有。

并非只有开源证券注意到士兰微，公布基金在一季度就已经开始了实际性行动。

资料显示，一季度期末公布基金重仓电子公司持股变动中，士兰微被公布基金净增持了5061万股。

这说明证券公司和基金机构都看好士兰微，在不断增持中。这也给投资者带来了一个矛盾，不跟着大资金操作，有可能汤都喝不上；但是跟风买入，又有可能高位被套，成为基金收割的对象。

从财报和指标的变动来看，士兰微都是一家巨头发展前景的公司，值得投资。

但是，半导体行业的洗牌，是用华为和中兴的血泪换来的，士兰微的业务却并保持在了功率半导体芯片和传感器芯片上，并没有向高精尖的手机芯片上发展。

如果美国制裁华为、中兴，而国内的芯片研发企业却忙着内耗抢占市场，而不向被卡脖子的领域突破，只能是加速行业内卷，芯片领域的突破也将更加艰难。