17年不减持的腾讯第一大股东,三年内为何两次抛售套现250亿美元... -

作者 | 金莱

来源 | 财经观察网（ID：caijingcom）

从2001年入场到2017年，17年间不管腾讯股价经历了多大波动，南非报业都是一直持有，一股未卖。但是最近三年为何两次大量抛售腾讯股票呢？

一、3年期限刚满，为何南非报业再次抛售？

三年前的2018年3月23日，曾入主17年不曾减持的第一大股东南非报业集团（Naspers Limited）首次减持腾讯股份，当时南非报业抛售了1.9亿股套现了769.4亿港元，并承诺至少未来3年将不会进一步出售股份。

当年2018年Nasper首次减持时，马化腾曾夸赞：“腾讯大股东才卖一点点，还承诺三年不会再卖。这样的股东很难找。”

如今3年承诺期限刚刚过去，南非报业就迫不及待地再次抛售腾讯股份。

根据港股中央结算系统数据，2021年3月22日，腾讯大股东MIH宣布3年不减持期限刚满的这一天，MIH将就1.92亿股将持股转移到大摩账户，而股票的转仓往往意味着减持在即。接着4月7日，腾讯接到Prosus通知，其全资附属公司MIH将在4月8日抛售1.92股，套现1141.74亿港元，约合147亿美元。

在这次抛售之后，Naspers所持有的腾讯总股份从31.17%降至28.86%，此后Naspers、Prosus及MIH TC将不再为腾讯的控股股东。此外Prosus还宣布至少三年内不会进一步减持。

这次减持MIH让渡了一部分利益，公告披露当日腾讯港股收盘报629.5港元，而MIH减持价格为595港元，相当于折价5.5%。

当然，折价多少不是股民关心的重点，股民关心的是腾讯的股价是否会像三年前一样大跌。

三年前，在南非报业宣布减持1.9亿股之后的半年多时间内，腾讯股价一路下滑，从470港元一路跌至250港元，市值跌去超过4成。

不过当年腾讯股价大跌不能归咎于大股东减持，大股东减持只不过是腾讯股价回调的导火索。

当年腾讯股价回落，根本的原因就是国内游戏版号停止审批。

一直以来，腾讯的最大的收入来源就是游戏业务。2018年3月21日披露的年报显示，腾讯2017年全年收入2377.6亿元，其中游戏收入978.83亿元，占到了总收入的4成以上，如果加上游戏内虚拟道具销售收入，这一比例还更高。

而从2018年3月28日开始，国内冻结了游戏版号审批，这对于腾讯来说无疑是一个重大利空，加上字节跳动崛起对腾讯业务造成冲击，腾讯股价开始一路下行。直到当年12月底游戏版号审批开始恢复，腾讯股价才触底反弹。

而这次MIH之所以在刚满3期限后就急急忙忙地减持腾讯股票，与去年年底市场监管总局发布的《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》脱不了关系。

说到国内互联网行业，就离不开阿里、腾讯这两家公司，意见稿出台之后，反垄断就是悬在这两家巨头头顶的“达摩克利斯之剑”。

去年年底阿里巴巴因“二选一”涉嫌垄断被立案调查,而对于在社交领域一家独大腾讯来说，反垄断调查随时有可能来临。

而在最近1年内，腾讯股价从330港元的地位一路飙升至770港元，股价飙升后已然存在回调压力。

如果这时被反垄断调查，腾讯股价将可能出现大跌，因此在3年承诺不减持期限到期后，南非报业急急忙忙地宣布减持，防止意外发生。

二、造血能力不足，南非报业只能抛售生蛋金鸡

当然南非报业两次高位减持腾讯，为的是多套现点钱，这与其自身造血能力不足有关。

南非报业是全球知名的媒体和电子商务集团公司，是全球互联网公司TOP10（美国6家、中国3家）之一。

南非报业也是世界最大的技术投资者之一，集团旗下拥有的品牌和持有的投资遍布全球120多个国家和地区，服务覆盖全球18%的人口。

但是南非报业只剩造血能力不足，口袋里没有现金流。

事实上，这些年南非报业一直靠着腾讯的分红支撑着日常运营。

从2017、2018年年报情况来看，Naspers的腾讯业务和非腾讯业务收入比例大概是6：4，来自腾讯的收入、利润持续增长，成为绝对的大头。

而其他互联网业务不仅没有回报，还处于亏损状态，2017年Naspers 高企的开发费用和视频娱乐行业利润下降导致公司现金净流出高达1.25亿美元，而这个大坑被来自于腾讯1.91亿美元的分红填上了。

腾讯历史上进行了18次分红，总分红金额为517.78亿港元，按持股33%的计算，这些年Naspers分到了170.87亿港币，约合22亿美元。

腾讯这颗大树每年的分红已经成了Naspers的重要现金流，但这些分红填补Naspers日常运营的亏损还算勉强，一旦遇到大额投资，这点分红根本不顶用。

而这些年Naspers投资了大量的线上外卖和金融科技企业，为此南非报业就不得不融资、卖资产。

2015年，南非报业就通过增发，募资25亿美元来增持俄罗斯最大的分类广告公司Avito及收购视频点播等网络资产，以及投资硅谷的初创企业Letgo。

大量的投资线上外卖和金融科技企业，25亿美元没两年就烧没了。2017年年底南非报业现金流再次遇紧了，恰逢腾讯危机，加上股东在2017年股东大会上逼宫，于是此前一直坚决反对减持腾讯股份CEO鲍勃·范迪克不得做出减持腾讯的决定。

2018每年南非报业从腾讯套现的近100亿美元，同年将持有的Flipkart的股权卖给沃尔玛，获得16亿美元收益。

2018年套现的这100多亿美元，除了用来加强公司的资产负债表，并将会进行一些投资，加快公司的分类广告、在线食品配送和互联网金融业务的全球化，以及其他未来可能的新兴领域。

而这次套现的近150亿美元，南非报业坦言是为Prosus核心业务线和新兴部门的持续增长提供资金。

2020年的疫情，使得加速了该集团所有增长部门（食品配送、支付和金融科技、教育和电子商务等）不得不进行数字化转型，Prosus看到了继续扩大这些业务模型规模的机会。

于是没钱了南非报业，只能通过卖掉“下蛋金鸡”腾讯来生血。