从 180 亿涨到 300 亿美元，爱彼迎估值飙升，中国市场贡献大！ -

近日，国内外的房租租赁行业热点不断。在中国蛋壳公寓陷入资金危机闹得沸沸扬扬之时，太平洋东岸的短租巨头爱彼迎（Airbnb）递交了IPO申请。

对于爱彼迎的上市，市场最关注的莫过于其估值多少。

据爱彼迎11月16日递交的IPO申请文件显示，Airbnb想在 IPO 中筹资约30亿美元，IPO 中的估值可能超过300亿美元。

300亿美元的估值,还没有3年前爱彼迎F轮融资后的估值高。

2017年3月，Airbnb完成一轮10亿美元的融资，融资完成后Airbnb的总估值约310亿美元。

3年半时间过去了，Airbnb的估值之所以停止不前，甚至出现倒退，罪魁祸首是今年的疫情。

在这场全球新新冠疫情中，受创最严重的行业非旅游业莫属。

据世界旅游理事会（WTTC）统计，2020年全球旅游业损失预计将达到2.1万亿美元。其中光美国损失就不少于3210亿美元；而麦肯锡在10月24日份发布的一份研究报告中表示，全球旅游业将累计损失3-8万亿美元，才能恢复到新冠疫情发生之前水平。

而Airbnb所在的民宿、酒店行业，最主要的客源就是游客，如今民众因为疫情减少出行、旅游，爱彼迎的订单、收入自然大幅下滑。

今年前3个季度，爱彼迎GBV（订单价值）为180亿美元，比上年同期下降39%；总收入为25. 19亿美元，同比下降31.9%，其中2季度收入只有3.35亿美元，同比降幅达到67%。

不仅收入大幅下降，爱彼迎的亏损也进一步扩大。

爱彼迎2019年的亏损达到创纪录的6.74亿美元，截至2019年12月31日累计赤字为14亿美元，而到了2020年9月30日累计赤字总额21亿美元，这意味着今年前三季度累计亏损近7亿美元，而2019年同期亏损只为3.23亿美元，扩大不止一倍。

巨额亏损下，爱彼迎的估值在短短半年内跌去一半多。

在2019年10月，但是有人试图在私人市场购买爱彼迎间接股权，当时投资者对Airbnb的估值高达420亿美元。

而在疫情发生之后，爱彼迎估值迅速缩水。

3月份爱彼迎公司内部估值是260亿美元美元。

到了在4月份的爱彼迎最新一轮10亿美元的融资中，私募股权公司 Silver Lake 和 Sixth Street Partners对Airbnb 的估值为180亿美元，这一估值仅为半年前的43%，可以说是乘火打劫。

如今，爱彼迎估值之所以能够从180亿美元涨回到300亿美元，主要归功于市场回温。

在全球新冠疫情蔓延的初期，爱彼迎在app store下载量自3月底断崖式下跌后，4个月来几乎无新增。

不仅没有新订单，爱彼迎还面临大量的订单取消，2020上半年取消订单总额超过10亿美元。爱彼迎不仅返还旅客的房租，还得补贴房东损失，为此Airbnb还专门拨款 2.5 亿美元补贴订单被取消的房东。

大量退款、补贴下导致现金急速减少，为此爱彼迎不得不一边开源，一边节流。

开源上，4月爱彼迎通过两轮融资获得了20亿美元的现金流。

节流上，爱彼迎通过砍掉广告、裁员、减薪、收缩副业，节约了大笔开支。

首先，爱彼迎砍掉了海量广告、营销开支，这是爱彼迎2019年亏损大举攀升至6.74亿美元的主要原因之一。

2019年第一季度，Airbnb的销售和营销开支同比增长了58%至3.67亿美元，其中广告费用的支出占据较高的比重，这导致其1季度运营亏损3.06亿美元，同比增长一倍多，其二季度运营亏损更是从1000万飙升至1亿美元。

因此在全球疫情爆发不久后爱彼迎就终止了一切营销活动，包括广告投放和招聘，光这一项就节省约8亿美元。

随后，爱彼迎还通过减薪、裁员、收缩副业来节省开支。

5月初，爱彼迎宣布裁员25%，1900名员工，同时创始人半年内停薪，高管降薪50%；并将减少与民宿业务非直接相关的业务投资，收缩酒店和豪华民居，暂停交通和娱乐业务。

正是通过这两方面举措，让爱彼迎撑过了最困难的一段时间，Airbnb平台在2020年4月预订量同比下降72%。

根据Airbnb最新发布的数据显示，5月开始订单量开始回升，到6月的预订量已经恢复到去年7成，7月8日单日预订量在疫情出现后首次重新突破100万。

爱彼迎之订单数据之所以恢复的这么快，中国市场贡献很大。

因为中国疫情在3月就得到基本控制下，旅游市场从五一开始逐渐恢复，随着中国7月重启“跨省游”，旅游业迅速升温，爱彼迎因此获益。

根据爱彼迎平台数据显示，2020年3月11日至8月11日期间，爱彼迎中国的新增房客数量全球第二，无论是从客源地还是从目的地来看都仅次于美国。

而9月以后美国疫情再度爆发，如今确证人数超过1100万例，中国市场对于爱彼迎的重要性已经超过美国。

正是由于中国市场的贡献，如今的爱彼迎才能迅速恢复，前三季度其收入25.19亿美元，同比下滑31.89%，比之前预计的下滑50%要好的多，因此此次爱彼迎IPO才敢把估值市值才恢复到300亿美元以上。

当然，这并非爱彼迎今年第一次递交IPO申请，其实在8月19日爱彼迎就秘密提交了IPO申请。

爱彼迎之所以对IPO如此着急，并非出现资金短缺，要知道它刚在4月拿到20亿美元融资，真实原因是公司每部员工期权兑现压力。

Airbnb员工持有的期权多数在2020年11月至2021年年中陆续到期，按照原来的计划，爱彼迎会于今年3月底向证券交易委员会提交相关文件，6月有望挂牌，员工不必担心期权作废。

但是这场新冠疫情导致爱彼迎上市计划推迟了半年，如果Airbnb在这段时间内不进行IPO，这些股票期权将变得没有任何价值，那么爱彼迎很有可能因此人心涣散、分崩离析。

为了维系整个公司的稳定，管理层必然推动爱彼迎加速上市。

对于爱彼迎的上市，一般投资者最好不要参与，先不说目前欧美再次爆发的疫情对于爱彼迎的影响不可预测，单看2010年到2019年爱彼迎的发展速度，就可以知道其前景不乐观。

2010年、2011年，爱彼迎住客增长率分别为329%、417%的，随后便一路下滑，到2019年为22%，这还是大量打广告的结果，可见其业务增长可能已陷入瓶颈。

而随着竞争对手的崛起，全球民宿领域竞争愈演愈烈，爱彼迎在民宿领域所占的市场份额将逐渐被蚕食。

去年市场调研公司eMarketer数据显示，截至2019年底，爱彼迎在短租领域的在线用户占比首次跌破75%的基准线，为73%，预计到2023年，Airbnb的市场份额将下滑至69.5%。

特别是在中国，背靠阿里、携程等互联网巨头的小猪民宿、途家、蚂蚁在流量和资源上占据优势，营销渠道更加丰富，爱彼迎面临着更大竞争压力，而如果丢了中国市场，爱彼迎的估值还能保持在300亿美元之上么？

除此之外，爱彼迎这些年被爆出的问题也不少，很多人都对其丧失信任感了。