小熊电器正式登陆 A 股 小家电市场竞争激烈难突围

8月24日消息，日前，互联网家电品牌“小熊电器”正式登陆A股市场，成为“互联网小家电第一股”， 同时也将成为淘系品牌商家中第54家上市公司。

招股书显示，小熊电器本次发行的股票数量为3000万股，发行价格为34.25元/股，募集资金总额为10.28亿元，募集资金净额9.37亿元。首日开盘价为41.10元/股，涨幅20%，开盘走高，市值超50亿元。

据《》了解，小熊电器成立于2006年3月，主营业务为创意小家电研发、设计、生产和销售。2018年5月25日，小熊电器首次公开发行股票招股说明书在证监会官网被挂出；当年9月28日，小熊电器更新招股书，此后长达数月未见进展。

今年6月份，在证券会第十八届发行审核委员会2019年第66次发审委会议上，小熊电器的IPO申请获批通过。然而就在IPO申请获批的一个月之后，小熊电器发布公告称，原定于2019年7月24日进行的网上、网下新股申购将推迟至2019年8月14日。

关于延迟新股申购原因，小熊电器解释称是因为本次发行价格对应的市盈率高于同行业上市公司二级市场最近一个月平均静态市盈率，因此存在未来估值水平向行业平均市盈率回归、导致股价下跌给新股投资者带来损失的风险。

但这只是“明面上”的原因，在小熊电器上市进程缓慢的背后，是其一直面临的产品质量问题、产品力不足等问题，并且由于其带有深刻的“互联网+”烙印：“天猫起家，线上销售占比九成以上”，这些问题正愈发受到市场和投资者的质疑。

据小熊电器招股书显示，2015年、2016年、2017年及2018年，小熊电器的营收分别为7.25亿元、10.54亿元、16.47亿元、20.41亿元。其中线上销售收入分别为6.4亿元、9.6亿元、15.1亿元和18.3亿元，占主营收入的比例分别为88.61%、91.60%、91.93%和90.41%。

小熊电器品牌宣传费用也一直居高不下，2016至2018年，小熊电器品牌宣传费用分别为公司品牌宣传费用分别为3,386.38万元、8,675.91万元和7,103.59万元，占营业收入的比例分别为3.21%、5.27%和3.48%。

除去过度依赖线上销售、过于重视营销，小熊电器在小家电市场还面临美的、九阳、苏泊尔等强劲对手。数据显示，这三家对手2018年的营业收入分别为2596.65亿元、81.69亿元、178.51亿元等，而小熊家电2018年的营业收入仅为20.41亿元，远低于竞争对手营收规模。

而在消费升级的大背景下，消费者在选择产品时会愈发注重对于品牌、质量、服务等方面的考量。消费者在购买小家电时，也可能会优先考虑大品牌，例如九阳、苏泊尔、美的等，小熊电器若不加强研发、塑造品牌特色，未来或难与之抗衡。

此外，在天猫平台，目前就活跃着约4000个小家电品牌。除了小熊电器，还有诸如小狗电器等多个小家电垂直品牌都在尝试冲击IPO。

总而言之，对小熊电器这样的小家电企业而言，提高产品品质、保持产品创新力、多元化发展或许比上市更为重要，并且即便上市之后，它所面临的发展压力依然巨大。