电商告别高增长 网易再造烦恼多

网易8月8日发布了截至2019年6月30日的2019年第二季度财报。数据显示，网易第二季度净收入为187.69亿元人民币(27.34亿美元)，同比增加15.3%；净利润为30.71亿元人民币(4.47亿美元)，同比增长45.8%。

其中，电商业务净收入为52.47亿元人民币(7.64亿美元)，增速为20.2%。尽管仍然保持增长态势，但已经进入瓶颈期，告别了高速增长阶段。

从2018年Q4至2019年Q2，网易电商收入的同比增速分别为43.5%、28。3%、20.2%，按季度持续降低。从2017年至今，网易电商营收的增速在这一年多里一直处于大幅下滑状态，并从2018年Q1开始正式结束了高速增长。

电商本来是网易瞄准的下一块高地，丁磊对网易考拉和网易严选寄予厚望，他表示要通过电商“再造一个网易”。五年过去了，电商业务似乎已经渐行渐远。

根据财报，从2017年Q4至2019年Q2的7个季度中，网易游戏的平均毛利率为63%，广告为62%，而电商只有9%。其中，电商在2018年Q4创下季度最低值，毛利率只有4.5%。而这还只是毛利率，如果扣除各项经营费用和配送成本，网易电商基本无钱可赚。

在电商业务上，网易选择了一条最难走的路。

网易电商采取了重资产模式。无论是网易考拉，还是网易严选，都采用了自营模式。这种模式的最大好处，就是产品质量和用户体验有保障。以网易考拉为例，丁磊做的第一个决定就是让网易考拉CEO张蕾带着团队，在一周内跑遍国内成熟的保税仓，并拿下了最大的仓储面积。网易在当时建立了大量的保税仓，将海外供应链、平台销售、仓储配送都掌握在自己手上。

与此同时，库存成为了网易不得不面对的棘手问题。财报显示，在过去的连续7个季度中，网易电商的平均存货为51亿元，其中有5个季度，存货的金额都要高于现金及现金等价物的金额。2018年Q3，网易电商的存货达到顶峰63亿元。

网易在2018年年底开始了清库存行动，并在2019年Q1将库存减至43亿元。低价清库存影响到了网易电商的毛利率，导致了2018年Q4毛利率4.5%的季度最低值。随着网易电商规模的持续扩大，商品品类的不断扩展，网易的库存问题依然无法忽视。

如何增加流量也是一个网易电商必须解决的问题。电商业务在发展之初，得到了整个网易集团的流量支持，网易游戏、云音乐、邮箱等业务庞大的用户群体成为其电商业务的流量来源。如今，这些流量已经大部分完成转化，网易急需选择新的流量市场。

还有一个电商行业普遍存在的问题，网易也不得不面对，那就是盈利，这也是业界关注的焦点。财报显示，2019年Q2网易电商业务的毛利率为10.9%，依然不高，已经拖累了网易整体的盈利水平。

为摆脱不利局面，网易在2018年6月，将网易考拉海购更名为“网易考拉”，宣告进军综合电商市场。此时，前方站着天猫、京东等实力派玩家，蛋糕已被瓜分殆尽。而在网易严选的赛道里，面对的是小米有品、京东京造、名创优品等众多强悍对手。

丁磊曾不止一次在公开场合表达过对网易电商的重视。在一年一度的乌镇世界互联网大会期间，丁磊不遗余力的推广自家产品、宣传网易电商。在网易集团内部，网易考拉的办公区离丁磊办公室最近，体现其对电商业务的重视。

只是财报数据表明，丁磊想要通过电商再造一个网易，道阻且长。